20230312-申港证券-汽车行业研究周报_2月产销环比改善_15页_1mb

报告摘要

2023年2月，中国汽车行业整体呈现产销环比改善的趋势，但1-2月累计数据仍同比下降。市场整体表现不佳，汽车板块下跌6.2%，低于沪深300指数的跌幅。

2月产销数据：全国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比增长27.5%和19.8%，同比增长11.9%和13.5%。1-2月汽车产销同比分别下降14.5%和15.2%。
乘用车表现：产销分别完成171.5万辆和165.3万辆，环比增长22.8%和12.5%，同比增长11.6%和10.9%。1-2月乘用车产销同比分别下降14%和15.2%。
商用车复苏：产销分别完成31.7万辆和32.4万辆，环比增长61%和79.4%，同比增长13.5%和29.1%。1-2月商用车产销同比分别下降17.8%和15.4%。
新能源汽车增长：2月新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，市场渗透率26.6%。1-2月新能源汽车产销同比分别增长18.1%和20.8%，市场渗透率25.7%。
出口表现：2月汽车出口32.9万辆，同比增长82.2%。新能源汽车出口8.7万辆，同比增长79.5%。

行业趋势：随着经济运行回归正常和刺激政策的推动，汽车行业触底反弹，景气度持续回升。
市场表现：截至3月10日，汽车板块跌幅6.2%，在申万31个板块中排名垫底。年初至今涨幅2.6%，排名19位。
子板块表现：大部分子板块下跌，仅汽车经销商上涨0.9%。年初至今涨幅方面，汽车综合服务、其他运输设备和摩托车涨幅居前。
个股表现：涨跌幅前五名包括凯龙高科、中国中期、盛帮股份、中汽股份和正强股份；后五名包括汉马科技、长城汽车、多利科技、玲珑轮胎和合力科技。
估值情况：汽车行业整体PE-TTM为32.14倍，10年历史分位90.43%；PB为2.16倍，历史分位45.31%。汽车零部件和乘用车估值处于高位，汽车服务估值处于低位。
原材料价格：钢价环比上行，铝、铜、天然橡胶价格环比下行，同比均下行。
行业动态：
- 湖北等地推出强力购车补贴，促进消费。
- 自然资源部发布《智能汽车基础地图标准体系建设指南（2023版）》，推动智能汽车发展。
- 一周重点新车包括一汽丰田丰田bZ3、广汽传祺GS3、东风本田CR-V PHEV、小鹏P7、东风日产轩逸。