20230717-国投安信期货-煤焦钢周报_市场情绪反复_煤焦钢波动加剧_8页_3mb

市场情绪反复，煤焦钢波动加剧

核心内容总结

当前煤焦钢市场整体呈现波动加剧态势，主要受宏观经济环境、天气因素及政策影响。钢材终端需求疲弱，库存小幅累积，但市场预期有所回暖，导致盘面节奏频繁切换。焦炭和焦煤市场则因供需边际改善而有所企稳，但反弹持续性不足。

主要观点与关键信息

一、钢材市场

• 终端需求疲弱：受高温多雨天气影响，钢材需求仍处于淡季，螺纹表观消费量下降，全国建材贸易商日均成交小幅回升，但整体仍偏弱。
• 库存变化：螺纹钢社库和厂库均上升，热卷社库微降，厂库上升，显示库存低位累积趋势。
• 价格表现：螺纹钢现货价格持平，热卷现货价格微涨1.83%。螺纹钢主力合约周涨幅0.90%，热卷主力合约周涨幅0.90%。
• 操作评级：螺纹钢和热卷均为☆☆☆，市场波动较大，操作机会有限。

二、钢铁供给

• 供给压力缓解：全国247家钢厂高炉开工率及产能利用率小幅下降，日均铁水产量减少，显示供给端有所收缩。
• 产量变化：螺纹钢周产量下降1.14%，热卷周产量下降1.98%，长流程产量微增，短流程产量下降。
• 利润情况：螺纹钢长流程毛利为40元/吨，短流程毛利为-248元/吨，热卷毛利为140元/吨，显示成本压力对短流程影响较大。
• 环保限产影响：唐山环保限产加码，供应压力进一步缓解，关注粗钢平控政策落地。

三、焦炭市场

• 现货提涨：焦炭开启第二轮提涨，受铁水产量高位回落及环保影响减少驱动，焦企开工率回升。
• 供需稳中偏强：焦炭需求仍保持高位，但供应增量有限，产地库存大幅下降。
• 盘面波动：受宏观情绪回暖影响，焦炭主力合约周涨幅达4.38%，但基差修复后波动明显加剧。
• 操作评级：焦炭为☆☆☆，市场趋势不明确，操作机会有限。

四、焦煤市场

• 补库需求释放：焦企库存偏低，补库需求释放，现货成交回暖，煤矿出货顺畅。
• 供需边际改善：焦煤供应保持高位，但需求增长有限，叠加原料煤反弹，利润空间受到挤压。
• 价格表现：焦煤主力合约周涨幅达8.73%，现货价格微涨8.11%，但反弹持续性不足。
• 操作评级：焦煤为★★★，具备一定的投资机会，但需关注后续走势。

风险提示

• 宏观经济风险：国内经济大幅下滑可能对市场造成冲击。
• 政策风险：去产能、环保限产政策加码可能进一步影响供应。
• 天气因素：高温多雨天气仍可能抑制终端需求。

操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。
• 绿色星级：持多或空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，建议观望。

数据来源

• 期货行情：wind, 我的钢铁网, 国投安信期货整理
• 现货价格：我的钢铁网, wind, 快成物流, 煤炭资源网
• 库存与产量：我的钢铁网, wind, 国投安信期货整理
• 利润与成本：wind, 我的钢铁网

图表概览

• 图1-9：展示了螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤及铁矿石的价差历史图与比价图。
• 图10-14：反映了各品种的期现比价情况。
• 图15-26：展示了终端需求、钢厂开工、库存变化及焦炭焦煤供需情况。

总结

当前煤焦钢市场处于弱现实与强预期反复博弈的阶段，钢材需求疲弱，库存小幅累积，但市场情绪有所回暖。焦炭和焦煤市场因供需边际改善而有所企稳，但反弹持续性不足。操作上，螺纹钢与热卷仍以观望为主，而焦煤具备一定的投资机会。需密切关注宏观经济政策、天气变化及环保限产政策的进一步落地。