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大行晨報 - 離岸人民幣年內持續走強總結

核心內容

2026年9月9日的《大行晨報》指出，離岸人民幣在當前年內持續走強，表現優異。市場對美國聯儲局加息預期重燃，但離岸人民幣未受此影響而轉弱，反而在強勁出口與結匯潮的支撐下維持高位。

主要觀點

• 美國非農數據強勁：
  美國8月非農就業人數增加16.2萬人，遠超市場預期的5.6萬人。數據顯示美國勞動力市場持續強勁，打破了市場對其放緩的擔憂。

• 聯儲局加息預期回升：
  市場對聯儲局9月議息會議加息的預期大幅上升，加息0.25厘的概率達到58%，而維持利率不變的概率降至42%。減息預期幾乎消失。

• 美國國債收益率上漲：
  在非農數據公布後，美國2年期和10年期國債收益率重拾升勢，2年期國債收益率一度衝至4.4厘。

• 主流投行調整預測：
  瑞銀預計聯儲局在2026年底前將加息兩次，合共半厘；花旗則將減息預期延後至2027年。

• 離岸人民幣表現強勁：
  雖然美匯指數在非農數據公布當日小幅上揚，但之後回落並跌破99水平。離岸人民幣則不受影響，維持強勢，目前徘徊在6.7水平，年初至今升幅達3.8%。

• 出口數據支持人民幣走勢：
  中國8月進出口總值按年升26.3%，其中出口升25%，進口升28.2%，貿易順差達1190.9億美元。強勁的出口表現以及結匯需求，有助於支撐人民幣走勢，抵消聯儲局加息對美元的影響。

關鍵信息

• 市場情緒轉變：
  美國非農數據強勁，市場對聯儲局政策預期由「鬆」轉「緊」，加息預期重燃。

• 離岸人民幣走勢：
  離岸人民幣在美國加息預期下仍維持強勢，目前徘徊在6.7水平，年初至今升幅達3.8%。

• 出口與結匯支撐：
  中國8月出口數據強勁，貿易順差創下新高，企業結匯需求增加，有助於人民幣走強。

• 未來預期：
  預計美元兌離岸人民幣在第3季將維持在6.7至6.75之間的低位整固。

結論

總體而言，離岸人民幣在2026年表現強勁，受益於中國強勁的出口表現及企業結匯需求，並未受到美國聯儲局加息預期的明顯拖累。市場對美國政策的預期轉向緊縮，但離岸人民幣仍保持獨立走勢，預計在短期內繼續維持強勢。