20181205-渤海证券-晨会_7页_625kb

报告摘要

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖医药、通信、金融工程及利率债等多个行业的周报分析，同时包括投资策略、风险提示及研究团队信息等内容。报告旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议。

行业要闻：
- 国家医保办、人社办、卫健委办联合发布《关于做好17种国家医保谈判抗癌药执行落实工作的通知》，明确谈判药品费用不纳入药占比考核，严禁二次议价。
本周行情：
- 申万医药生物板块上涨4.72%，跑赢沪深300指数0.56%。
- 六大子板块中，医疗器械和医疗服务涨幅较大，分别为6.17%和6.02%。
- 中药和医药商业涨幅较小，分别为3.41%和4.05%。
- 截至2018年12月4日，医药生物板块TTM估值为27.77倍，较全部A股溢价61.36%。
- 个股表现：美诺华、易明医药、山大华特涨幅居前；金花股份、国发股份、宜华健康跌幅较大。
投资策略：
- 建议关注政策影响较小、符合产业趋势的龙头企业。
- 推荐领域包括仿创药、CRO/CMO及零售药店。
- 具体推荐个股：恒瑞医药、康弘药业、长春高新、华海药业、科伦药业、药明康德、泰格医药、凯莱英、益丰药房、一心堂、老百姓。
风险提示：
- 政策推进不达预期、企业业绩不达预期、市场大幅波动。

行业要闻：
- 英国政府投资68亿英镑推进5G和光纤普及。
- 爱立信预测2024年底5G将覆盖全球40%人口。
- 中国移动公布500万NB模组中标候选人。
- vivo计划推出5G预商用手机。
重要公司公告：
- 特发信息、立昂技术、日海智能、中天科技、通鼎互联、华力创通、七一二、华测导航等公司发布重要公告。
走势与估值：
- 通信板块整体上涨3.67%，与沪深300指数基本持平。
- 子板块中，通信运营和通信设备涨幅较大，分别为3.43%和3.73%。
- 通信个股中，新海宜、世纪鼎利、东方通信等超跌低价股反弹明显，涨幅超过20%。
- 通信板块TTM估值为34.88倍，较全体A股溢价266%。
投资策略：
- 建议关注5G产业链中具有确定性的公司，如烽火、中兴等白马企业。
- 同时可布局天线、射频和光器件等相关公司。
- 推荐个股：中国联通、高鸿股份、动力源。
风险提示：
- 大盘持续下跌、5G发展不及预期。

核心观点：
- 11月27日至12月3日期间，共有9家公司评级（展望）调整，其中6家下调，3家上调。
企业评级迁移统计：
- 有色金属行业：2家AA评级下调，10家AA-至AA+评级下调。
- 银行行业：55家A至AA+评级上调，11家A+至AA+评级下调。
- 商业贸易行业：10家AA至AA+评级上调，8家AA至AAA评级下调。
公司负面和关注信息：
- 包括张龙涉嫌违法违纪、股权无偿划转、控股股东变动、出售亏损业务等信息。
违约债券跟踪：
- 16中基E1：佛山市中基投资有限公司，因资金周转困难，未能足额偿付利息及本金。
- 16体EB01：深圳市一体投资控股集团有限公司，因主营业务发展缓慢、资金短缺，构成实质性违约。
- 16东辰03：东辰控股股份有限公司，因部分用印文件未能及时提交，回售本金延期派发。
风险提示：
- 宏观经济下行、企业短期偿债压力大、再融资渠道受阻。

一级市场：
- 利率债融资总量737.72亿元，净融资105.43亿元，较前周明显缩量。
二级市场：
- 现券收益率下行，10年期国债收益率报3.35%，较前周下行6.51BP；10年期国开债收益率报3.82%，下行8.98BP。
- 5年期和10年期国开债与国债利差均有所收窄。
- 国债期货价格回升，交易活跃度降低。
资金利率：
- 央行连续近30个交易日暂停公开市场操作。
- Shibor隔夜、7天、3个月利率分别变动1.7BP、-2.6BP、3.2BP。
- R007与DR007利差收窄10.74BP。
实体经济：
- 2018年11月制造业PMI回落至50.0%，处于荣枯线。
- 非制造业商务活动指数为53.4%，综合PMI产出指数为52.8%。
- 六大发电集团日均耗煤量较前周增加，全国高炉开工率略有下降。
通货膨胀：
- 农产品与原材料物资价格指数上行，原油价格小幅上涨。
海外动态：
- 中美就经贸问题达成共识，停止相互加征新关税，市场情绪改善。
风险提示：
- 经济韧性超预期、资金面超预期宽松或收紧。

地址：
- 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话022-28451888，传真022-28451615。
- 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192。
研究所网址：www.eww.com.cn
研究团队：
- 医药行业研究小组：赵波、陈晨、甘英健。
- 通信行业研究小组：徐勇、王磊。
- 固定收益研究：冯振、夏捷。
- 金融工程研究：宋旸、祝涛、刘洋、李元玮、李莘泰、郝惊、张世良。
- 其他研究小组：非银金融、中小盘、金融科技、传媒、节能环保、餐饮旅游等。
联系方式：
- 各研究小组负责人及联系方式详见表格。