20250914-招商期货-招期农产品棉花周报_9月数据整体对棉价形成支撑_18页_6mb
报告摘要
- 价格方面：截至9月12日，ICE美棉主力合约价格上涨1.01%至66.76美分/磅；郑棉主力合约价格下跌1.0%，至13860元/吨。
- 供需数据：
- 国际供应：USDA上调全球棉花产量预估值，其中印度产量环比增长2%；中国BCO调整数据，国内产量环比上调7.54%。
- 国际需求：印度棉纺PMI回升但仍低于枯荣线，巴西出口同比下滑；中国PMI略有改善。
- 库存情况：全国棉花商业库存大幅下降，同比降幅32.34%；新疆地区吐絮率提升。
- 生产与需求衔接：新疆棉产区进度加快，纱厂成品库存下降，境外下游开机率继续下行。
- 策略观点：
- 期货端：建议逢低做多CF2601合约，在区间（13800-14500元/吨）操作；期现基差走弱接近尾声。
- 期权端：波动率处于低位，可考虑买入做多波动率策略。
- 风险提示：
- 宏观事件扰动；
- 产量估计变动尤其是新年度潜在供应提升对中长期走势构成下行压力。
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