20210815-开源证券-化工行业周报_电子树脂系列一_新兴产业拉动高端PTFE需求_国内龙头加速布局_16页_2mb

化工行业新材料周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于新材料行业中电子树脂领域的PTFE（聚四氟乙烯）材料，分析其在5G、半导体、新能源等新兴产业中的应用前景及国内龙头企业的布局情况。同时，总结了本周新材料板块的市场表现及重点公司动态。

主要观点

1. PTFE材料的重要性与应用领域

• PTFE特性：具有化学稳定性、耐高低温、耐腐蚀、密封性、电绝缘性、低介电性能、高润滑性、抗辐射性和抗老化能力。
• 应用领域：广泛应用于石化、机械、电子电器、纺织服装、建筑等领域，包括反应釜、轴件、防粘涂层、5G高频高速覆铜板基材、超细纤维、涂料等。
• 电子领域应用：
  • 5G基站：高频覆铜板对PTFE细粉需求约为5.37万吨，规模约27.63亿元；射频同轴电缆需求规模为87.3亿元。
  • 半导体：高纯PTFE用于管道、容器，确保化学品纯度，避免污染。
  • 新能源：干电极技术推动高品质PTFE需求增长，细粉PTFE粘合剂（5%-8%）用于正/负极粉末混合，形成电极材料。

2. 国内PTFE产能结构失衡

• 现状：我国在PTFE中低端产品领域已占据市场，但在高端产品方面仍依赖进口。
• 发展趋势：随着5G、半导体、新能源等产业快速发展，国内龙头企业加速布局高端PTFE产能。
• 企业动态：
  • 昊华科技：0.5万吨/年PTFE项目已于2021年投产，0.8万吨/年分散树脂和1万吨/年分散浓缩液（60%）在建。
  • 巨化股份：0.855万吨/年悬浮树脂和1.2万吨/年分散树脂在建，预计2021年四季度完工。
  • 东岳集团：规划建设2万吨/年PTFE产能，一期1万吨/年项目预计2021年投产。

3. 新材料板块市场表现

• 指数表现：新材料指数上涨2.06%，表现强于创业板指（-4.18%）。
• 个股表现：
  • 领涨个股：凯立新材（+31.54%）、中石科技（+26.18%）、三孚股份（+24.38%）、裕兴股份（+22.76%）、双星新材（+21.95%）。
  • 领跌个股：海优新材（-14.56%）、中芯国际（-13.46%）、格林达（-11.14%）、南大光电（-8.46%）、新宙邦（-7.73%）。

4. 重点公司业绩与公告

• 濮阳惠成：2021年上半年实现营收6.10亿元，同比增长51.68%；归母净利润1.10亿元，同比增长21.54%。
• 洁美科技：2021年上半年实现营收9.75亿元，同比增长56.36%；归母净利润2.23亿元，同比增长53.36%。
• 其他公司：飞凯材料、双星新材、TCL科技、联泓新科、三孚股份等公司上半年业绩表现良好，部分公司净利润增长显著。

关键信息

行业数据

• PTFE表观消费量：近年来持续增长，2019年占氟聚合物消费量的一半以上。
• 进出口差异：我国为PTFE净出口国，但进出口产品存在结构性差异。

技术与市场趋势

• 技术突破：国内企业正在加速突破高端PTFE技术，实现国产替代。
• 市场增长：5G、半导体、新能源等新兴产业推动PTFE需求增长，尤其是高品质PTFE产品。

企业动态

• 投资与建设：多家企业加大PTFE产能投资，如昊华科技、巨化股份、东岳集团。
• 并购与扩张：部分企业通过增资扩股、并购等方式拓展业务，如斯迪克对子公司增资、永太科技收购子公司股权。

受益标的

• 斯迪克：OCA产品获得终端客户认证，具备“胶×膜”产品矩阵。
• 彤程新材：拓展OLED显示和医药CDMO业务。
• 昊华科技：国内独家中高压缩比聚四氟乙烯分散树脂产品，应用于5G线缆。
• 濮阳惠成：顺酐酸酐衍生物龙头，受益于OLED显示和有机光电材料。
• 凯赛生物：生物制造在新材料领域有广阔空间。

风险提示

• 技术突破不及预期：可能影响高端PTFE产品的市场竞争力。
• 行业竞争加剧：随着产能扩张，市场竞争可能加剧。
• 原材料价格波动：可能对成本控制带来挑战。

估值与评级

• 投资评级：看好（维持），预计行业将超越整体市场表现。
• 评级说明：
  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：看好，预计行业将超越整体市场表现。

总结

PTFE材料因其优异性能被广泛应用于多个高附加值领域，尤其在5G、半导体、新能源等新兴产业中需求增长显著。国内龙头企业正加速布局高端PTFE产能，以实现国产替代。新材料板块整体表现优于创业板指，部分个股涨幅显著，但亦有部分个股下跌。未来随着技术进步和产能扩张，PTFE市场有望持续增长。