20161024-信达证券-互联网传媒行业2016年第43周周报_私服扰乱市场_在线音乐盈利难_13页_557kb
报告摘要
互联网传媒行业周报总结（2016年第43周）
核心内容
本报告为2016年第43周的互联网传媒行业周报，主要分析了传媒行业整体表现、在线视频数据、行业重要新闻、A股重要公告、业绩报告、股权质押情况及其他相关信息。整体来看，行业面临版权成本上升、盗版问题严重、市场竞争加剧等多重挑战，但部分企业仍展现出强劲的发展势头。
主要观点
1. 行情与估值
- 行业表现：上周传媒行业上涨0.63%，上证指数上涨0.89%，创业板指数下跌0.6%。
- 估值情况：传媒行业PE为60倍，低于市场平均的65倍PE，其中互联网子版块PE最高，为86X。
2. 在线视频数据追踪
- 电视剧：《麻雀》和《欢喜密探》持续热门。
- 电影：《藏尸恋》成为新热影片，《机械师2：复活》以1.15亿元票房位居榜首。
- 综艺：热度与上周相比变化不大。
- 动漫：《小猪佩奇》和《火影忍者》保持较高热度。
3. 行业重要新闻
- 游戏私服产业链：已形成成熟的地下产业链，部分私服仅需不到2000元成本即可运作，且有较高盈利潜力。
- 量子通信：全球第一条量子保密通信商用干线“沪杭干线”即将开通，标志着量子通信产业进入市场化运营阶段。
- 机上WiFi服务：北欧航空公司宣布可在飞越中国空域时提供机上WiFi服务，显示中国相关法规正在逐步开放。
- 旅游O2O趋势：携程投资旅游百事通，以布局二三线城市，反映旅游行业线上线下融合趋势。
- 互联网医疗：线上轻问诊存在误诊风险，但人工智能技术有助于提升问诊效率和准确性。
- 在线音乐行业：四大平台QQ音乐、阿里音乐、百度音乐、网易云音乐展开激烈竞争，版权成本上升使行业盈利困难，未来可能依赖生态化发展。
关键信息
A股重要公告
- 天舟文化：袁雄贵增持公司股份7,900,000股，占总股本1.22%。
- 光线传媒：《美人鱼》票房突破7.635亿元，公司营收约1.6亿至2.06亿元。
- 华谊兄弟：出售掌趣科技10,000,000股，占0.36%。
- 中文传媒：转让北京艺融民生艺术投资管理有限公司40%股权，交易价格为21,019万元。
业绩报告
- 生意宝：2016Q3净利润为1,605.16万元，同比下降24.77%。
- 华谊兄弟：2016Q3净利润为62,226.86万元，同比增长1.33%。
- 上海钢联：2016Q3净利润为1,601.71万元，同比增长108.71%。
- 丰东股份：2016Q3净利润为1,020.96万元，同比下降54.64%。
- 出版传媒：2016Q3净利润为8,367.22万元，同比增长42.48%。
- 盛通股份：2016Q3净利润为1,986.20万元，同比增长28.47%。
股权质押
- 奥飞娱乐：控股股东蔡东青解除部分质押，目前处于质押状态的股份占总股本10.43%。
- 天神娱乐：股东上海集观投资中心将部分股份质押，占公司总股本4.74%。
- 江苏有线：控股股东质押部分股份，占公司总股本4.96%。
- 唐德影视：控股股东吴宏亮质押部分股份，占公司总股本21.65%。
- 盛通股份：实际控制人及大股东质押部分股份，占公司总股本4.40%。
其他信息
- 龙韵股份：胡来菊减持30万股，仍持有245万股，占公司总股本3.67%。
- 出版传媒：拟以4亿元现金收购辽宁新华印务有限公司全部股权及相关资产。
- 中文传媒：转让北京艺融民生艺术投资管理有限公司40%股权。
行业趋势与挑战
- 版权成本上升：2016年“最严版权令”出台后，版权价格不断上涨，给在线音乐行业带来盈利压力。
- 盗版问题严重：国内网络影视盗版率高达九成，对电影行业造成巨大损失。
- 市场集中度高：国内游戏市场由BAT主导，竞争激烈，产品同质化严重。
- 生态化趋势：分析师认为未来在线音乐行业的发展将依赖生态化，即垂直、闭合、完整的音乐服务体系与开放的大数据平台结合。
未来展望
- 技术与创新：量子通信、人工智能、保险+期货等新兴技术与模式正在逐步渗透到传统行业，带来新的发展机遇。
- 政策与监管：政府需加强对网络盗版行为的监管，以促进影视行业的健康发展。
- 行业整合：旅游、游戏等行业的并购趋势明显，反映了市场对资源集中和生态化发展的需求。
附录：研究团队
- 单丹：分析师，从事中小企业研究（消费方向）。
- 胡申：分析师，从事中小企业研究（消费方向）。
- 钟惠：分析师，从事中小企业研究（消费方向）。
- 关键鑫：分析师，从事中小企业研究（科技方向）。
- 马步芳：研究助理，从事中小企业研究（消费方向）。
机构销售联系人
| 区域 | 姓名 | 办公电话 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 华北 | 袁泉 | 010-63081270 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 华北 | 张华 | 010-63081254 | 13691304086 | zhanghuac@cindasc.com |
| 华北 | 饶婷婷 | 010-63081479 | 18211184073 | raotingting@cindasc.com |
| 华北 | 何欢 | 010-63081150 | 18610718799 | hehuan@cindasc.com |
| 华北 | 巩婷婷 | 010-63081128 | 13811821399 | gongtingting@cindasc.com |
| 华东 | 文襄琳 | 021-63570071 | 13681810356 | wenxianglin@cindasc.com |
| 华东 | 王莉本 | 021-61678592 | 18121125183 | wangliben@cindasc.com |
| 华南 | 刘晟 | 0755-82465035 | 13825207216 | liusheng@cindasc.com |
| 华南 | 易耀华 | 0755-82497333 | 18680307697 | yiyaohua@cindasc.com |
| 国际 | 唐蕾 | 010-63080945 | 18610350427 | tanglei@cindasc.com |
风险提示
- 证券市场存在盈利与亏损的风险，投资者应谨慎评估。
- 本报告不构成投资建议，投资者应根据自身情况独立决策。
- 本报告内容仅供参考，不构成出售或购买证券的邀请。
评级说明
| 投资建议 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
|---|---|---|
| 买入 | 股价相对强于基准20%以上 | 行业指数超越基准 |
| 增持 | 股价相对强于基准5%~20% | 行业指数与基准基本持平 |
| 持有 | 股价相对基准波动在±5%之间 | 行业指数弱于基准 |
| 卖出 | 股价相对弱于基准5%以下 | - |
总结
本周互联网传媒行业整体表现稳健，但面临版权成本上升、盗版问题严重、市场竞争加剧等多重挑战。同时，部分企业通过并购、技术升级等方式积极应对，寻求新的增长点。未来行业的发展将更多依赖生态化、智能化和技术创新。
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