20171208-光大证券-中国软件国际-00354.HK-携手全球AI巨头百度_IT服务竞争力增强_6页_1mb

中软国际与百度AI战略合作总结

核心内容

中软国际与百度于2017年12月7日签署人工智能战略合作协议，旨在通过AI技术提升IT服务能力，推动其向IT服务生态型企业转型。合作将围绕AI技术赋能、行业拓展和技术创新展开，重点在制造、金融、政务、轨道交通等行业进行深度布局。

主要观点

• AI技术赋能：中软国际将利用百度AI技术加速自身AI能力积累，提升代码开发效率，预计人均效率由90%提升至95%以上。
• 成本优化：据Gartner预测，2021年大多数IT服务商将结合AI提供智能服务，预计商业成本每年可降低15-25%。
• JF平台发展：通过引入AI工具，中软国际逐步构建需求理解、用户匹配、质量审核等配套服务，推动JF平台规模扩大，加速从软件外包商向IT服务生态型企业转型。
• 行业解决方案：公司是国内首家结合百度AI技术的软件服务公司，通过AI与云、大数据等技术融合，打造新一代行业解决方案，提升产品竞争优势和市场拓展能力。
• 收入增长预期：随着AI布局深化，预计2018年及2019年来自AI及百度的收入将快速释放，成为新的盈利增长点。

关键信息

评级与目标价

• 分析师评级：买入
• 目标价：6.2港元
• 当前价：4.7港元
• 目标期限：6个月
• PE倍数：对应2017年23x，2018年17x
• 上行空间：33%

财务预测（单位：百万元人民币）

财务表现（单位：百万元人民币）

资产负债表（单位：百万元人民币）

市场数据

• 总股本：24.02亿股
• 总市值：111.71亿港元
• 一年最低/最高：3.51/5.38港元
• 近3月换手率：66.8%

风险提示

• IT服务行业竞争加剧
• 云业务及解放号发展不及预期

分析师声明

• 本报告由光大证券研究所撰写，基于合法合规信息，分析结果可能因不同假设而异。
• 分析师对报告内容和观点负责，不与报酬直接或间接相关。

特别声明

• 本报告仅供光大证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容可能随时间调整，未经许可不得复制、分发或引用。
• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。