20260811-大越期货-尿素早报_9页_1mb
报告摘要
尿素早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年8月11日发布的尿素市场早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，综合判断市场趋势。
主要观点
1. 市场基本面分析
- 供应端：尿素行业整体日产量维持历史高位，7月新增产能计划投产，检修装置少于复产装置，日产仍有进一步提升空间。
- 库存压力：企业库存环比增加，库存压力成为当前市场最大矛盾，整体供应压力较前期进一步增大。
- 需求端：工业需求（如复合肥、三聚氰胺）与农业需求同步转弱，复合肥行业开工率处于年内低位，成品库存去化缓慢，农业需求在8月后将开始转弱。
- 出口情况：出口配额已落地，但受国际价格下滑及指导价限制，出口装船缓慢，港口未现集中集港，实际出口增量不及预期，未能有效缓解国内库存压力。
- 整体结论：基本面偏空，市场情绪反复，现货行情缺乏持续性支撑。
2. 基差分析
- UR09合约基差：当前基差为9，升贴水比例+0.5%，偏多。
- 基差变化：基差较前一日下降4，市场预期偏弱。
3. 库存情况
- 厂内库存：UR厂内库存为166.6万吨（+4.8），偏空。
- 港口库存：UR港口库存为31万吨（+11），季节性波动偏空。
4. 盘面走势
- UR09合约：收盘价位于20日均线下方，20日均线向下，整体走势偏空。
- 其他合约：
- UR01合约价格为1758，较前一日下跌2。
- UR05合约价格为1798，较前一日下跌1。
- UR09为主力合约，价格为1721，较前一日下跌6。
5. 主力持仓
- UR主力持仓：净空，偏空。
6. 市场预期
- UR09走势：预计今日走势偏弱，受基本面偏空、库存压力及出口政策博弈影响。
关键信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 当前UR交割品现货价 | 1730（-10） |
| UR09合约基差 | 9（-4） |
| UR厂内库存 | 166.6万吨（+4.8） |
| UR港口库存 | 31万吨（+11） |
| UR01合约价格 | 1758（-2） |
| UR05合约价格 | 1798（-1） |
| UR09合约价格 | 1721（-6） |
| 主力持仓 | 净空，偏空 |
| 市场预期 | UR09今日走势偏弱 |
供需平衡表（2018-2025年）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - |
| 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - |
| 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% |
| 2021 | 7334.00 | +3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% |
| 2022 | 7376.00 | +0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% |
| 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% |
| 2024 | 7540.00 | +3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% |
| 2025 | 7980.00 | +5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% |
图表参考
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