20160413-群益证券-研究报告_香港ETF市场概况_13页_661kb

报告摘要

香港ETF市場自1999年11月盈富基金（2800.HK）上市後逐步發展，截至2016年2月，共有138檔ETF上市，主要跟蹤中國A股、港股、亞太區股票及其他股票。此外，部分ETF亦跟蹤定息產品及貨幣商品。

市場結構不均衡
- 香港ETF市場主要集中於中國A股和港股，其他資產類別如亞洲新興市場、黃金、債券等ETF佔比較低。
- 香港ETF市場長期以A股及港股為主，結構偏重，未能充分覆蓋全球不同資產類別。
成交與市值分布
- 成交方面，跟蹤A股及港股的ETF佔總成交的絕大部份，長期佔比達99%。
- 市值方面，跟蹤港股的ETF佔比最高，約57.4%，主要受益於盈富基金及恒指ETF等大型ETF的影響。
- A股市值自2015年下半年起持續下跌，導致跟蹤港股的ETF市值相對較高。
折讓現象普遍
- 大部分ETF出現折讓，即每單位資產淨值高於股價。
- 折讓主要因市場成交不活躍，投資者對低成交ETF興趣不高，因而不願給予溢價。
- 唯有XDB滬深地產（2816.HK）出現溢價，達4.59%，反映投資者對中國一線城市房地產市場的看好。
市場參與度與投資者行為
- 投資者多以ETF作為短線投機工具，而非長線投資。
- ETF成交金額與大市表現密切相關，尤其是在A股牛市期間，ETF成交佔比最高。

ETF成交集中：2016年3月，前五大ETF佔總成交的96.3%，其中盈富基金（2800.HK）、南方A50（2822.HK）、X安碩A50中國（2823.HK）、恒生H股（2828.HK）及華夏滬深三百（3188.HK）是主要的成交ETF。
折讓情況：除XDB滬深地產外，其他ETF大多呈折讓，部分ETF折讓幅度較大，如標智港股内地消費（2817.HK）折讓達6.76%。
ETF產品類型：包括股票類ETF、債券類ETF、商品類ETF等。其中股票類ETF佔主導地位，尤其關注A股和港股。
ETF管理規模：盈富基金（2800.HK）的管理資產總額最高，達7.31億港元。
ETF上市方式：大部分ETF為本地上市，少數為海外相互上市，如SPDR金ETF（2840.HK）。