20250420-国信期货-工业硅_多晶硅周报_预期悲观_超跌寻底_35页_11mb

报告摘要

预期悲观，超跌寻底

——国信期货工业硅、多晶硅周报总结

核心内容概览

本周工业硅及多晶硅市场整体呈现下跌趋势，价格跌幅较大，库存压力上升，企业利润下滑，下游需求疲软。同时，有机硅和铝合金市场也受到拖累，出口需求有所下降。整体来看，产业链各环节均面临需求萎缩和成本压力，市场情绪偏悲观，短期内价格可能继续寻底。

主要观点

工业硅
- 本周工业硅主力合约SI2505价格下跌7.77%，现货价格同步下跌，但跌幅小于期货。
- 工业硅生产利润进一步下滑，周度产量小幅增加，但部分企业有转产计划。
- 供给端方面，新疆大厂开工稳定，云南和四川新增产能逐步释放，但伊犁地区部分硅厂计划五月初停产检修。
- 需求端持续走弱，多晶硅和硅片价格下跌，下游电池片价格快速下滑，导致企业库存累积。
- 库存方面，现货、期货及总库存均有所增加，市场压力加大。
- 期货市场短期可能继续超跌寻底，但长期来看，低价不可持续，需关注供给端消息。
多晶硅
- 多晶硅主力合约PS2506价格下跌10.09%，终端需求阶段性降温，现货签单情况差，报价持续下调。
- 多晶硅生产利润亏损扩大，周度产量环比减少，部分企业停产检修，预计本月产量在10万吨附近。
- 光伏产业链价格整体崩塌，硅片、电池片库存低位回升，组件需求退坡，企业降价成交。
- 多晶硅开工率有所上升，但整体仍处于低位，基本面弱势持续。
- 期货市场建议保持逢反弹做空策略，后期需求不乐观，增产压力存在。
有机硅
- 有机硅市场库存高企，部分企业采取竞价去库策略，导致产品价格显著回落。
- 有机硅生产利润下滑，周度产量减少，企业开工率维持在61.98%左右。
- 有机硅终端需求疲软，尤其房地产市场成交面积下降，对原材料需求减弱。
- 新增产能投放计划陆续进行，但短期对市场影响有限。
铝合金及出口
- 铝合金价格小幅上涨，但企业订单情况一般，对工业硅采购情绪偏弱。
- 3月铝合金产量继续增长，但出口量同比减少4.6%，显示出口需求疲软。