20240920-国投安信期货-黑金深耕-深度专题_浅析当前黑色金属市场与14-15年的异同（中）_5页_435kb

当前黑色金属市场与2014-15年在铁矿石供应方面存在异同。相似之处在于，供给端都在扩产周期，需求面临走弱压力。不同之处是，2014-15年供应增速更快，四大矿山低成本铁矿石大量抢占市场份额；而当前供应增长更温和，非主流矿山也有增量，成本支撑相对更高。

2014-15年，铁矿石需求受经济刺激政策保持强劲，导致供需紧张；四大矿山投资扩张，成本降低，但后因供应过剩价格暴跌。当前，铁矿石供应过剩程度较轻，四大矿山成本上升，海运费大幅增加，成本支撑增强。

历史背景显示，2010年后供需偏紧推动四大矿山投资高峰，到2014年释放供应。当前总结表明，尽管市场相似，但结构变化使大幅成本坍塌格局不易复制。