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格林大华国债期货早报总结（20230301）

核心内容

2023年3月1日，格林大华发布国债期货早报，对当日市场走势进行了分析与预测。报告指出，国债期货市场整体呈现震荡态势，主要受货币政策、市场流动性及经济数据预期等因素影响。

品种观点

• 国债期货走势：
  周二国债期货主力合约小幅低开或平开，早盘震荡上行，午后略有回落。

  • 10年期国债期货主力合约（T2306）上涨0.11%
  • 5年期国债期货主力合约（TF2306）上涨0.09%
  • 2年期国债期货主力合约（TS2306）上涨0.04%

• 货币市场流动性：
  央行周二开展4810亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，净投放3310亿元。
  月末流动性偏紧，隔夜利率DR001加权平均为2.10%，较上一交易日上行0.27个百分点。
  DR007加权平均为2.42%，较上一交易日上行0.13个百分点。

• 国债现券收益率：
  银行间国债现券收盘收益率多数下行：

  • 2年期国债收益率下行0.57个BP至2.49%
  • 5年期国债收益率下行0.24个BP至2.74%
  • 10年期国债收益率下行1.00个BP至2.90%

• 经济数据预期：
  今日上午9:30将公布2月PMI数据，预期将继续位于荣枯线之上，表现较好。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，把握短期波动机会。

利多因素

• 海外需求放缓：有助于降低市场对经济增速的担忧，对国债形成支撑。
• 国内房地产投资仍较弱：房地产市场疲软可能推动政策宽松，利好国债。
• 货币市场流动性合理充裕：央行净投放资金，市场资金面宽松，支撑国债价格。

利空因素

• 信贷规模扩张：信贷增加可能推高市场利率，对国债形成压力。
• 基建投资力度保持：基建投资增加可能带动经济数据改善，推高利率。
• 房地产支持政策陆续出台：政策刺激可能改善市场预期，但效果尚不明确，对国债存在利空影响。

风险因素

• 宏观政策边际变化：政策转向可能对市场情绪产生较大影响。
• 疫情变化：疫情反弹可能拖累经济复苏，增加市场不确定性。
• 全球地缘政治变化：国际局势紧张可能引发避险情绪，影响国债走势。
• 市场信用风险波动：信用风险上升可能对国债市场造成冲击。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证其准确性、完整性或时效性。投资者应自行判断并承担投资风险。格林大华可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580