20251215-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

有色金属周度套利报告总结

报告概述

本报告由国贸期货研究院有色金属研究中心发布，发布日期为2025年12月15日，主要分析了当前有色金属市场的套利机会，包括期现套利、跨期套利、跨品种套利和内外套利。报告还提供了关键数据回顾，如升贴水变化、库存变化及价差变化等内容。

核心内容

1. 套利策略推荐

关键数据回顾

1. 上海现货升贴水变化（元/吨）

2. 跨月价差变化（元/吨）

3. 有色金属品种库存变化（万吨）

4. LME库存变化（吨）

主要观点

• 铜：当前铜价偏强，国内库存逐步去库，沪铜正套机会值得关注。
• 锌：受内库外迁趋势影响，短期供应趋紧，锌正套策略仍具吸引力。
• 锌内外反套：随着锌出口窗口的开启，国内库存外迁，阶段性内外反套机会显现。
• 铝：库存变化相对稳定，铝现货升贴水持续走低，市场情绪偏弱。
• 镍/不锈钢：宏观情绪反复，美联储降息落地但内部分歧较大，镍价震荡偏弱；不锈钢原料价格暂稳，钢厂减产有限，库存略有去化，短期震荡运行。
• 铅：社会库存持续下降，但升贴水波动较大，需关注市场变化。
• 不锈钢：跨月价差持续走弱，多镍空不锈钢套利策略建议观望。

关键信息

• 铜：沪铜正套机会显著，国内库存去库趋势明显。
• 锌：内库外迁趋势下，短期供应紧张，正套机会持续。
• 铝：社会库存下降幅度有限，升贴水持续走低。
• 镍：全球库存累库压力存在，镍价震荡偏弱。
• 不锈钢：原料价格暂稳，库存去化有限，建议观望。
• 铅：社会库存下降，但市场波动较大。
• 锡：库存变化不显著，需关注出口窗口及价格波动。
• LME库存：铜、铝、锌库存变化不一，铅库存显著下降，镍库存微幅调整，锡库存上升明显。

报告作者信息

• 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士，专注于铜、铝、氧化铝研究。
• 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士，专注于镍、不锈钢、新能源研究。
• 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士，专注于铅、锌、锡、铝合金研究。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。
• 本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
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• 期市有风险，入市需谨慎。