20250713-光大期货-油脂油料策略周报_31页_5mb

报告摘要

全球大豆行情：供需报告调整显示南美大豆供应增加，美豆优良率维持66%，产区暖湿天气利于生长。巴西7月大豆出口预计1100万吨，高于去年同期，压榨利润上升。全球大豆价格因升贴水上涨基本持平。
国内豆粕行情：现货价格低迷，供应压力大，库存累库，成交偏弱。基差走弱，饲料企业采购谨慎，豆粕期权交易活跃，虚值期权需求增加。
全球油脂行情：预计2025/26年度油脂消费增长，生物柴油政策推动需求。印尼棕榈油产量因天气下降，马棕库存意外回升。加菜籽生长改善，全球油脂库存总体呈去库趋势。
国内油脂行情：花生和豆油库存增加，现货采购活跃但价格承压。棕榈油独自走强至近三个月高点，豆棕价差收窄。油脂期权市场活跃，波动率锥变化显示短期波动性较大。
总体趋势：棕榈油表现强势，豆类及菜系偏弱。主要因素包括美豆出口不及预期、国内供应压力以及政策不确定性。建议关注中美贸易协议和巴西大豆采购情况。

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