储能设备行业：储能专题系列报告之储能行业总览，储能，能源革命下的超级赛道-20211224-德邦证券-58页_2mb

储能设备行业分析总结

核心内容概览

储能作为能源革命中的关键环节，正成为推动电力系统转型的重要技术手段。随着全球能源结构向可再生能源倾斜，储能需求显著上升，尤其是以磷酸铁锂为代表的锂电储能技术，因其在技术、成本和产能方面的优势，已成为新增储能的主要技术路线。政策与市场需求的双重驱动下，储能行业正处于快速发展的阶段，预计到2025年，全球电力系统锂电储能新增装机有望达到178.4GWh，中国电力系统锂电储能新增装机预计达64.1GWh，市场空间分别约为6000亿元和2300亿元。

主要观点

• 能源转型与储能需求：全球能源结构正从化石能源向可再生能源转变，储能技术在提升电网稳定性、降低弃风弃光率、支持新能源并网等方面发挥重要作用。
• 政策推动：中国在“十四五”期间出台多项政策推动储能行业规模化发展，包括国家层面和地方层面的指导意见，明确新型储能的装机目标和发展路径。
• 市场空间：中国和全球储能市场在“十四五”期间的复合年增长率均超过80%，显示出储能行业巨大的增长潜力。
• 产业链分析：储能产业链主要由上游原材料、中游核心部件制造（如储能电池和变流器）和下游系统运营构成，其中中游环节占据核心地位，是储能成本下降的关键。
• 经济性提升：在部分省市，峰谷价差套利、调频等商业模式已具备经济性，推动用户侧储能的发展。

关键信息

全球储能发展

• 市场空间：预计到2025年，全球电力系统锂电储能新增装机量将达178.4GWh，5年CAGR为83%，市场空间合计约6000亿元。
• 技术趋势：电化学储能技术（特别是锂电储能）正在大规模商用，全球新增装机中电化学储能占比超过70%，且其成本持续下降。

中国储能发展

• 市场空间：预计到2025年，中国电力系统锂电储能新增装机量将达64.1GWh，5年CAGR为87%，市场空间合计约2300亿元。
• 政策支持：国家层面和地方层面出台多项政策，推动储能技术发展，明确新型储能的装机目标和经济性要求。

产业链分析

• 中游核心环节：储能电池和变流器是储能系统的主要成本构成，分别占60%和20%。
• 电池技术：磷酸铁锂电池是当前主要的储能电池类型，具有较高的能量密度、响应速度和灵活性。
• 变流器技术：储能变流器与光伏逆变器技术同源，传统光伏逆变器厂商在储能市场中占据优势。
• 成本趋势：未来10年，储能系统成本预计下降46%，推动储能装机量的持续增长。

相关标的建议

• 储能电池：宁德时代、比亚迪、派能科技。
• 储能变流器：阳光电源、固德威、盛弘股份。
• 温控系统：英维克。

海外储能公司

• 特斯拉：光储业务助力公司二次发展，2021年储能出货量同比增长70.6%。
• Fluence：由AES和西门子合资，虽未盈利但营收增长较快。
• Stem：Athena平台技术领先，具备较高的技术壁垒。

风险提示

• 政策风险：储能政策可能不及预期，影响行业发展。
• 成本风险：储能降本可能不及预期，影响市场竞争力。
• 技术风险：技术颠覆可能影响现有市场格局。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能对储能成本产生影响。

市场空间与增长预测

• 全球市场：预计到2025年，全球电力系统储能新增装机量为178.4GWh，5年CAGR为83%。
• 中国市场：预计到2025年，中国电力系统储能新增装机量为64.1GWh，5年CAGR为87%。

储能应用场景

• 发电侧：通过与电网辅助服务搭配，目前正开始具备经济性。
• 电网侧：调峰经济性一般，调频在特定条件下经济性较好。
• 用户侧：峰谷价差套利模式已具备一定的经济性，部分省市具备较好的套利空间。

储能技术对比

• 抽水蓄能：技术成熟，但建设周期长、选址要求高。
• 电化学储能：快速响应、布置灵活，正在大规模商用。
• 其他技术：如压缩空气储能、氢储能等，具备发展潜力，但尚处于产业化初期。

总结

储能行业在全球能源革命背景下快速发展，锂电储能因其技术优势成为主要技术路线。政策支持与市场需求共同推动行业向规模化发展，预计到2025年，全球和中国储能市场分别增长至6000亿元和2300亿元。储能产业链中，中游核心部件制造环节具有较高价值，值得重点关注。同时，储能技术的经济性不断提升，特别是在用户侧和发电侧，峰谷价差套利和调频等商业模式已具备可行性。未来，随着技术进步和成本下降，储能行业有望迎来更广泛的应用和发展。