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联讯证券2016年5月20日 第2016018期总结

核心内容

本期刊物聚焦于2016年5月股市与新三板市场的运行情况，分析了宏观经济形势、监管政策变化、市场走势及投资建议。

主要观点

• 股市不具备牛市基础：由于我国经济长期调整，股市不存在走牛的现实基础，任何用货币手段刺激的“大牛市”都是短命的。
• 2015年行情为泡沫：2015年股市上涨是由于错误的宏观经济理念引发的泡沫，暴涨后暴跌是必然的。
• 监管加强：金融系统加强监管，防范系统性风险，尤其在私募基金、券商资管、基金子公司等方面实施更严格的风控措施。
• 美联储加息预期增强：美国经济基本面支持加息，预计6月加息概率超过80%，对A股市场形成压力。
• 市场趋势疲软：A股市场呈现缩量低位震荡，成交量持续萎缩，市场整体趋势向下。
• 新三板市场运行情况：私募基金活跃，新三板证券账户和持股市值大幅增长，但市场整体仍疲软，部分公司出现大幅下跌。

关键信息

一、首席策略悟市观点

• 尊重股市规律：认为股市是财富博弈系统，不应过度依赖政府干预。
• 市场运行空间展望：不具体预测市场走势，但指出市场可能在下周出现剧烈震荡。
• 美元加息影响：即使美联储不加息，卖出国债也会导致基础货币收紧，影响人民币汇率和股市表现。

二、策略前瞻

• 监管加强：
  • 银行停止新发分级型理财产品。
  • 商业银行自查票据业务，部分暂停。
  • 券商资管和基金子公司实施更严格的杠杆限制。
  • 私募基金迎来最严监管年。
• 美联储加息预期：6月加息概率高，美元指数上涨对A股形成压力。
• 6月中旬为重要节点：可能成为A股市场的重要时机，需谨慎操作。

三、新三板研究院分析

• 私募基金活跃：2016年一季度私募基金证券账户和持股市值增长显著。
• 市场表现：
  • 做市指数下跌1%，成交额增加。
  • 成交额前十中，海特股份、佳乐股份表现突出。
  • 协议成交额前十中，英雄互娱、易点天下等表现活跃。
• 新增挂牌公司：本周有155家企业挂牌，其中华通线缆总股本最大。
• 融资情况：91家公司发布定增预案，预计融资44.46亿元，华新能源融资规模最大。

四、研究撷英：志能祥赢（832710.OC）

• 投资建议：买入。
• 业务布局：
  • 蓄力节能，发力三大业务。
  • 布局生物质和天然气分布式能源。
• 大股东支持：建龙集团作为控股股东，提供资源和业务支持。
• 技术优势：公司在青海建立高效光伏电站，研究高效光伏发电技术，提升发电效率。
• 环保新材料：收购辽宁凯迪化工，进军环保新材料领域，生产医药食品级环保材料。
• 风险提示：
  • 关联交易占比较高。
  • 对大客户依赖较强。
  • 受国家政策和经济影响较大。

市场运行趋势

• 缩量阴跌：市场呈现缩量阴跌模式，热点逐步消散。
• 资金行为：主力资金耐心洗筹，散户可能交出筹码。
• 成交量变化：全周成交19392亿元，比上周减少2667亿元。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：预计个股涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股涨幅5%-15%。
  • 持有：预计个股涨幅-5%至5%。
  • 减持：预计个股跌幅5%-15%。
  • 卖出：预计个股跌幅15%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上。
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%至5%。
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。

免责声明

• 本报告由联讯证券提供，未经许可不得用于其他用途。
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• 投资决策需根据个人情况独立做出，联讯证券不承担法律责任。

总结

本期报告深入分析了2016年5月股市与新三板市场的运行情况，强调尊重股市内在规律，防范系统性风险，以及关注宏观经济和国际因素对市场的影响。同时，提供了具体的市场数据和投资建议，帮助投资者更好地理解当前市场环境并做出理性决策。