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信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容

本报告基于 Wind 数据，分析了 8 月 12 日信用债的异常成交情况，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于 5% 的个券。报告旨在揭示信用债市场近期的波动情况，并提示相关风险。

主要观点

1. 折价成交情况

• 26 红胜 01 是折价成交中估值价格偏离幅度最大的个券，偏离幅度为 -0.28%，估值净价为 99.81 元，成交规模为 9981 万元。
• 折价成交的信用债中，城投类债券占比最高，多个城投债券出现较大偏离。
• 非金信用债折价成交期限主要集中在 2 至 3 年，其中 0.5 年内品种折价成交占比最高。
• 26昌源水务MTN002 是环保行业唯一折价成交的债券，估值价格偏离为 -0.13%，显示出该行业债券的异常波动。

2. 净价上涨成交情况

• H3 万科 01 是净价上涨成交中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为 0.46%，估值净价为 65.56 元，成交规模为 1491 万元。
• 地产债在净价上涨成交中表现突出，多只地产债估值价格偏离靠前。
• 25北辰实业MTN001 是净价上涨成交中估值收益率偏离最大的个券，偏离幅度为 -10.82%，估值收益率为 2.24%，前一日为 2.35%。

3. 二永债成交情况

• 23厦门国际二级资本债02 是二永债中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为 0.04%，估值净价为 104.27 元，成交规模为 20839 万元。
• 二永债成交期限主要集中在 4 至 5 年，其中 1.5 年内品种多为折价成交。
• 国有行二永债成交规模较大，如 24交行二级资本债02B 和 24农行二级资本债02B 等。

4. 商金债成交情况

• 25农行TLAC非资本债02A(BC) 是商金债中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为 0.01%，估值净价为 100.55 元，成交规模为 65348 万元。
• 商金债成交期限主要集中在 1 至 2 年，其中 国有行类商金债成交规模较大，如 24农行TLAC非资本债01B 和 24工行TLAC非资本绿债01(BC)。
• 商金债的隐含评级和主体评级大多一致，显示出市场对主体信用的认可。

5. 成交收益率高于 5% 的个券

• H3 万科 01 是成交收益率高于 5% 的个券中估值收益率最高的，为 59.65%，前一日为 60.25%。
• 地产债在高收益成交中表现突出，多个地产债的成交收益率超过 5%。
• 24辽宁方大MTN001 和 24盛京银行二级资本债01 是成交收益率较高的非金信用债，分别达到 6.06% 和 5.75%。

关键信息

• 信用债估值收益变动主要分布在[-5,5]区间。
• 非金信用债成交期限集中在 2 至 3 年，其中 0.5 年内品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限集中在 4 至 5 年，其中 1.5 年内品种多为折价成交。
• 环保行业债券平均估值价格偏离最大，显示出该行业的特殊风险。
• 成交收益率高于 5% 的个券中，地产债和部分城投债表现突出。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于 Wind 数据，可能存在偏差或遗漏，需谨慎参考。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

• 本报告由国金证券研究所发布，仅供风险评级高于 C3 级的投资者使用。
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