2025-07-10-天风证券-25年二季报高景气赛道前瞻_产业赛道与主题投资风向标_47页_3mb

报告摘要

25年二季报高景气赛道前瞻总结

核心内容

本报告围绕2025年第二季度高景气产业赛道进行前瞻分析，重点聚焦人工智能、人形机器人、新消费、深海科技、创新药、柴油发电机、半导体、EDA工具、低空经济、海洋经济等方向。同时，结合政策动态、市场表现及产业趋势，分析各领域的发展潜力及投资机会。

主要观点

市场回顾
- 7月第一周A股整体上涨1.22%，市场情绪有所降温，主力资金持续流出，融资融券余额维持高位后回落。
- 玻璃、创新药等相关概念表现强势，反映出市场对高景气赛道的关注度仍在。
高景气赛道前瞻
- 算力基建：光模块和柴油发电机在25Q2或保持高景气。800G和1.6T光模块需求增长，柴油发电机因AIDC建设加速迎来量价齐升。
- 创新药：BD交易打开业绩增长空间，政策端持续支持创新药研发和临床应用。信达生物2025年Wind一致预期归母净利润增速高达634%。
- 深海科技：政策加码支持产业发展，深海科技成为海洋强国战略的关键支柱，相关企业如中国船舶、中国重工等2025年预期归母净利润增速均超过40%。
- 反内卷：政策推动落后产能有序退出，行业实现高质量发展，建议关注钢铁、光伏、新能源车等行业。
- 稳定币：全球监管框架加速成型，人民币国际化迎来新抓手，建议关注稳定币发行支持、支付技术及RWA相关领域。
政策动态
- 中央财经委员会第六次会议强调推进全国统一大市场建设与海洋经济高质量发展，提出“五个更加注重”导向，包括创新驱动、高效协同、产业更新、人海和谐、合作共赢。
- 国家医保局联合卫健委发布支持创新药高质量发展的若干措施，明确创新药纳入医保目录、医保数据支持研发、建立“申报-指导”同步机制等。
- 国家药监局优化全生命周期监管，支持高端医疗器械创新发展，明确对创新产品的审查与监管要求。
- 市场监管总局发布多项国家标准，涵盖人工智能、信息技术、数字经济、传统产业升级等，助力产业规范发展。
产业趋势
- 人工智能：华为、蚂蚁集团等推动医疗AI普惠，瑞金医院与华为联合发布病理大模型，蚂蚁发布AI健康应用，AI在医药健康领域应用加速。
- TMT：北京市发布全国首个6G产业专项政策，推动技术研发与场景应用。
- 生物医药：Neuralink脑机接口受试者增至7人，显示技术突破与临床应用进展。
- 低空经济：民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，推动低空经济有序发展。
- 高端制造：EDA对华出口限制取消，国内光伏玻璃企业集体减产，加速产能出清。
- 新能源车：小鹏汽车开启G7预售，推动市场进一步扩张。
- 新消费：淘宝闪购、美团订单破1.2亿，显示消费市场活跃。

关键信息

市场表现：7月第一周全A上涨1.22%，成交额高位震荡，市场情绪与赚钱效应有所减弱。
政策支持：中央财经委员会、国家医保局、国家药监局、市场监管总局等多部门出台政策，推动人工智能、深海科技、创新药、海洋经济等产业高质量发展。
行业趋势：AI算力需求增长带动光模块和柴油发电机高景气；创新药BD交易加速，政策支持研发与临床应用；深海科技政策加码，推动产业发展；反内卷政策助力行业优化。
投资方向：重点关注光模块、柴油发电机、创新药、深海科技、AI医疗、半导体、EDA工具、低空经济等赛道。