20260807-南京证券-策略研究—周度报告（第844期）_算力板块大涨两创显著修复_市场交投核心重回科技赛道_9页_628kb

算力板块大涨，市场风格转向科技赛道

核心内容概述

本周A股市场呈现强势反弹，科技板块成为领涨主力，尤其是算力方向表现突出，显著修复此前的下跌趋势。市场风格从价值股向成长股转变，中小盘指数和创业板指表现优于上证50等大盘指数。全球权益市场整体回暖，美股三大指数全线上涨，港股科技指数相对抗跌，海外云厂商股价也出现修复。

主要观点

• 市场表现：A股市场本周强势反攻，中证1000指数周涨幅超8%，创业板指和科创50指数也均涨超6%。上证50涨幅仅为1.28%，居主要宽基指数末位。
• 行业分化：电子、有色金属、机械设备、通信等成长性较强的板块涨幅居前，而银行、食品饮料、家电、非银金融等传统价值消费板块表现疲软。
• 风格切换：市场风格重回成长，科技、周期、消费风格上涨，稳定和金融风格走弱。科技板块单周涨幅超9%，成为市场核心。
• 全球市场：美股显著反弹，纳指、道指、标普500均上涨；欧洲市场温和上涨；亚太市场波动收窄，韩国市场杠杆压力释放，风险有所降低。
• 国内经济数据：7月制造业PMI为49.2%，跌破荣枯线，显示有效需求不足，但高技术制造业和装备制造业仍保持扩张，AI硬件、高端设备产业链景气度较高。
• 政策信号：7月政治局会议释放积极信号，强调稳中求进，聚焦科技自立自强与产业链安全，预示下半年逆周期调节力度有望加大。
• 资金动向：国家队资金入市特征明显，宽基ETF净申购规模达3125亿元，其中双创ETF占比41%，科技板块获得超五成资金流入。

关键信息

市场走势

• A股指数：中证1000指数周涨幅超8%，创业板指、科创50指数涨幅均超6%，上证50涨幅仅1.28%。
• 行业表现：电子、有色金属、机械设备、通信板块涨幅居前；银行、食品饮料、家电、非银金融板块领跌。
• 风格变化：科技风格大幅反弹，单周涨超9%；稳定和金融风格走弱。

全球市场表现

• 美股：纳指、道指、标普500指数均上涨，分别达3.84%、2.67%、2.94%。
• 欧洲市场：德国DAX指数上涨1.99%，法国CA C40指数上涨2.33%。
• 亚太市场：韩国综指周内下跌5%，但波动收窄；日经225指数上涨1.93%，台湾加权指数上涨2.57%。
• 港股：恒生科技指数相对抗跌，中芯、华虹企稳反弹，单周上涨0.6%。

海外经济数据

• 美国制造业PMI：7月升至55.6%，创四年新高，生产、新订单指数分别达58.5%和56.7%，显示制造业扩张。
• 服务业PMI：7月为54.1%，连续25个月扩张，商业活动和新订单指数分别为59.1%和57.2%。
• 通胀压力：ISM价格指数达70.3%，连续20个月高于60%，显示通胀仍存。
• 就业回暖：制造业就业指数回升至52.8%，为33个月以来首次重返荣枯线上方。

国内经济与政策

• 制造业PMI：7月为49.2%，跌破荣枯线，显示有效需求不足。
• 政策基调：7月政治局会议偏积极，强调结构优化、科技自立自强，释放更强稳增长信号。
• 资金动向：国家队资金重点布局科技赛道，宽基ETF净申购达3125亿元，科技方向资金占比超五成。

投资策略展望

• 窗口期判断：随着多重外部风险落地、市场情绪修复，科技板块在8月具备修复基础。
• 关键窗口：美联储7月议息会议、云厂商业绩披露完成后，至9月中旬下一次议息会议前，是布局优质科技标的的关键期。
• 成交动能：短期市场情绪修复仍有一定难度，需关注成交额是否稳定维持在2.5万亿元以上，以确认增量资金持续入场。
• 配置重点：继续关注算力方向，此前超跌的核心科技标的有望迎来估值修复。

风险提示

• 美国经济数据扰动：反复波动可能影响美联储降息预期。
• 国内政策力度不足：内需改善不及预期，可能制约经济修复。
• 中美摩擦升级：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 中东局势恶化：地缘政治风险上升，可能对全球市场造成冲击。

总结

本周市场强势反弹，科技板块尤其是算力方向成为市场核心。国内经济数据反映有效需求不足，但高技术制造业和装备制造业仍保持扩张，AI产业链景气度较高。政策端释放积极信号，资金持续流入科技赛道，预示8月是布局优质科技标的的关键窗口。同时，全球市场回暖，美股、欧洲、亚太市场均有所回升。市场情绪修复仍需时间，需持续关注成交动能和增量资金入场情况。整体来看，科技板块有望继续修复，但需警惕外部风险和地缘政治波动。