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粤海饲料2026年半年度报告总结

核心内容

粤海饲料（股票代码：001313.SZ）于2026年8月25日发布了2026年半年度报告，显示公司在技术与供应链双轮驱动下，H1业绩表现突出，盈利能力显著提升。

业绩亮点

• 营业收入：2026年H1公司营收达到37.79亿元，同比增长41.66%。
• 归母净利润：2026年H1归母净利润为0.48亿元，同比增长1240.46%。
• 扣非后归母净利润：2026年H1扣非后归母净利润为0.47亿元，实现扭亏为盈（2025年同期为-0.01亿元）。
• 季度表现：2026年Q2营收为22.48亿元，同比增长29.56%；归母净利润为0.37亿元，同比增长29.38%；扣非后归母净利润为0.37亿元，同比增长43.17%。

毛利率与费用率

• 综合毛利率：2026年H1综合毛利率为10.99%，同比增长1.35个百分点。
• 期间费用率：2026年H1期间费用率为7.91%，同比下降0.33个百分点。
• 研发费用：研发费用同比增长40.11%，反映公司在技术方面的持续投入。

饲料业务表现

• 饲料销量：2026年H1饲料销量为45.7万吨，同比增长33%。
• 细分品类增长：虾蟹料同比增长8%，海特鱼料同比增长36%，普水鱼料同比增长22%。
• 部分产品增速显著：生鱼料、金鲳鱼料、虾蟹料、海鲈鱼料、草鱼料、大黄鱼料等细分产品销量同比增长10-160%。
• 饲料收入与毛利：饲料业务实现收入33.95亿元，同比增长41.01%；贡献毛利3.33亿元，同比增长50.25%。
• 毛利率提升：饲料业务毛利率为9.81%，同比增长0.60个百分点。

主要观点

技术与供应链双轮驱动

公司业绩增长得益于技术层面的持续优化、营销体系的调整、以及对原料价格的精准把控。公司提出“生长速度再提升10%、饲料系数再降低10%、耗损再降低50%”的目标，增强了养殖户的粘性与认可度。

股票表现与投资建议

• A股收盘价：7.75元
• 上证指数：3889.44
• 流通A股市值：54亿元
• EPS预测：预计2026-2028年EPS分别为0.24元、0.30元、0.37元。
• PE预测：2026年PE为32倍，2027年为26倍。
• 投资建议：维持“推荐”评级，认为公司未来业绩增长可期。

关键信息

财务预测

财务比率

风险提示

• 动物疫病与自然灾害的风险
• 原材料供应及价格波动的风险
• 农产品价格波动的风险
• 政策变化的风险

附录：分析师信息

• 分析师：谢芝优
• 职位：农业行业首席分析师
• 教育背景：南京大学管理学硕士
• 工作经历：2015年起先后供职于西南证券、国泰君安证券，2018年加入中国银河证券
• 荣誉：曾获2024年第十二届Wind金牌分析师农林牧渔第5名，2024年第十二届&2022年第十届Choice最佳农林牧渔行业分析师、最佳农林牧渔行业分析师团队，2016年新财富农林牧渔第4名、新财富最具潜力第1名等

联系方式

• 分析师：谢芝优
• 电话：021-68597609
• 邮箱：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519020001