20260418-中泰期货-甲醇市场周报_49页_2mb

甲醇市场周报总结

核心内容

2026年4月18日的甲醇市场周报提供了当前市场供需情况、价格走势、库存变动、运价变化以及利润分析。报告指出，近期甲醇市场受到国际局势和国内装置检修的影响，供应和需求均有所波动，同时期货与现货价格之间的基差变化也对市场产生了影响。

主要观点

• 供应方面：本周国内甲醇产量小幅下降，主要由于中安联合和广西华谊等装置的停车检修。但下周随着部分装置重启，产量将有所回升。国际供应方面，伊朗甲醇装置因战争避险停车，导致到港量偏低，预计未来供应维持低位。
• 需求方面：本周甲醇总需求小幅下降，主要受到传统下游如MTBE、醋酸和甲醛需求减少的影响。同时，“其他需求”因高价抑制而大幅降低，未来需求预计维持低位。
• 库存方面：本周甲醇库存继续下降，上游主动排库，港口库存低位波动，预计后期库存将进一步下降。
• 运价方面：运价变动不大，但港口卸货量偏低，内地货补充影响港口去库。
• 利润方面：本周煤价小幅上涨，内地甲醇工厂利润增加，但下游如MTO装置因产品价格下跌而亏损扩大。进口利润方面，美金价格与太仓现货维持倒挂，倒挂幅度维持高位。

关键信息

供应与需求

• 供应：

  • 本周国内供应为203.88万吨，周环比下降0.56万吨。
  • 国际供应为13.34万吨，周环比增加2.94万吨。
  • 合计供应为217.22万吨，周环比下降2.03万吨。

• 需求：

  • 本周总需求为219.25万吨，周环比下降12.04万吨。
  • 烯烃需求下降，主要由于鲁西降负运行、兴兴停车中、斯尔邦低负荷运行。
  • 甲醛、MTBE、醋酸需求波动不大，但整体效益较差。
  • “其他需求”大幅降低，预计未来维持低位。

库存与估值

• 库存：

  • 上周上游库存为36.77万吨，周环比下降2.43万吨。
  • 港口库存为105.22万吨，周环比上升0.4万吨。
  • 合计库存为141.99万吨，周环比下降2.03万吨。
  • 本周甲醇维持去库，预计后期库存进一步下降。

• 估值：

  • 本周煤价小幅上涨，生产成本增加，内蒙古甲醇工厂利润小幅增加，河南地区利润小幅降低。
  • 伊朗甲醇装置因战争避险停车，导致国际供应减少，美金价格与太仓现货价格维持倒挂，倒挂幅度维持高位。

上中下游观点及操作

• 上游：继续主动出货，库存逐步降低。
• 中游：贸易商采购积极性尚可，港口套利商正套操作，基差走强。
• 下游：传统下游维持刚需采购，烯烃装置择机采购进口货。
• 策略：远期空单可继续持有，近端05合约受战争影响短时高位震荡；“做多MTO利润”继续持有，甲醇回归正常后离场。

风险提示

• 伊朗甲醇工厂长期停车；
• 非伊货不再来中国；
• 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。

未来展望

• 供应：随着更多装置重启，下周国内供应将大幅增加，但伊朗供应仍维持低位。
• 需求：预计“其他需求”维持低位，但港口转口需求增加可能对市场产生一定支撑。
• 价格走势：甲醇价格受国际局势影响，期货价格波动较大，需关注美伊谈判结果及美国对伊朗的海上封锁情况。

装置动态

国内装置

• 黑龙江宝泰隆：计划重启。
• 陕西黄陵：停车检修。
• 青海中浩：停车检修。
• 湖北华强化工：停车检修。
• 云南泸西大为：装置停车检修。
• 泸天化：成本原因停车。
• 江油万利：停车检修。
• 国焦：停车检修。
• 山西中信：装置单线运行。
• 巴彦淖尔：停车检修。
• 内蒙古黑猫：停车检修。
• 包钢庆华：停车检修。
• 山西焦化：停车检修。
• 湖北荆门盈德：停车检修。
• 云南云天化：停车检修。
• 神华宁煤一期：停车检修。
• 河南鹤壁：停车检修。
• 中安联合：停车检修。

国际装置

• 伊朗：多个装置因战争避险停车。
• 阿曼：装置稳定运行。
• 卡塔尔：装置停车检修。
• 文莱：装置稳定运行。
• 新西兰：装置偏低负荷运行。
• 印尼：装置稳定运行。
• 马来西亚：多套装置稳定运行。
• 沙特：部分装置偏低负荷运行，ArRazi装置停车检修。
• 埃及：装置偏低负荷运行。
• 德国：装置运行负荷不高，Shell装置停车检修。
• 挪威：装置重启后稳定运行。
• 俄罗斯：部分装置运行负荷不高，Metafrax装置停车。
• 美国：多套装置稳定运行。
• 特立尼达：MHTL装置运行情况未明确。

结论

甲醇市场本周整体走势震荡，供应和需求均受到国际局势和国内装置检修的影响。未来需密切关注伊朗甲醇装置的恢复情况及美伊谈判进展，同时关注国内供应和需求的变化，以把握市场趋势。