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动力煤与焦煤、焦炭市场总结

核心内容概述

当前动力煤市场整体供应较为宽松，但需求端疲软，港口库存结构性问题依旧存在，市场情绪偏悲观。进口煤价格倒挂，影响进口量。期货市场方面，05合约在维持当前产量的前提下保持逢高做空思路。焦煤与焦炭市场则呈现短期偏强运行趋势，供应端收紧，需求端有所恢复，成本支撑增强。

动力煤市场分析

供应情况

• 产量：主产区产量维持高位，本周鄂尔多斯日均产量约262万吨，较上周减少5万吨。
• 价格：神华降价带动坑口煤价下跌，5500大卡市场煤价格在907附近，蒙煤发运成本约940，出现倒挂。
• 趋势：随着保供推进，市场煤供应充足，但受冷空气、春节及冬奥会等影响，后期供需变化需重点关注。

需求情况

• 电厂需求：沿海八省电厂日耗季节性回升，但同比去年仍负增长，库存维持高位，可用天数约17天。
• 港口库存：北方港口库存周环比增长约30万吨，仍处于中位偏高水平，但港口价格因需求疲软而加速下降。
• 市场情绪：下游用户询盘减少，压价情绪明显，市场成交稀少，参与者普遍悲观。

进口煤情况

• 外盘价格：印尼受降雨影响，外矿供应偏少，外盘价格相对坚挺，CV3800小船型FOB约65美金。
• 进口趋势：1—11月份进口煤炭2.9亿吨，同比增长10.6%。进口煤价格倒挂，或将抑制进口量。

期货观点

• 动力煤05合约：在维持当前产量的前提下，建议逢高做空。

焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 生产情况：山西地区煤矿因安全检查趋严及超产问题，出现停限产现象，周产量环比减少10.91万吨，权重开工率下降1.82%。
• 库存情况：样本煤矿原煤库存周环比减少27.3万吨至233.45万吨，精煤库存减少20.0万吨至138.81万吨。
• 价格情况：主焦煤（蒙煤）沙河驿仓单成本约2500元/吨，焦煤价格普遍上涨。

焦炭市场

• 供应情况：焦企开工稳定，部分小幅提升，供应逐步企稳。
• 需求情况：下游补库需求增加，焦企厂内库存降至低位，零库存焦企增多。
• 价格趋势：焦炭价格有望近期落实涨价，部分低库存钢厂接受暗涨或给予奖励。

关键信息汇总

动力煤

• 供应：主产区产量高位，神华降价带动坑口煤价下跌，进口煤开始倒挂。
• 需求：电厂日耗季节性回升，但同比负增长，库存高位，去化缓慢。
• 港口：库存偏高，价格下行，市场情绪悲观。
• 期货：05合约建议逢高做空。

焦煤

• 供应：山西煤矿停限产，供应收紧，库存大幅下滑。
• 价格：受炼焦煤成本支撑，焦煤价格普遍上涨。

焦炭

• 供应：焦企开工稳定，部分提升，供应逐步企稳。
• 需求：补库需求增加，钢厂复产预期增强，成本支撑下焦炭看涨。
• 价格趋势：短期偏强运行，有望落实涨价。

重点关注事项

• 冷空气：可能对电厂日耗及煤炭需求产生影响。
• 春节及冬奥会：可能影响物流及煤炭采购节奏。
• 市场情绪：动力煤市场整体悲观，焦煤与焦炭市场则偏乐观。
• 进口煤到港情况：进口煤价格倒挂，可能影响进口量及市场供需。

数据支持

• 动力煤期货价格：动力煤2201合约收盘价832.4，周跌6.11%；动力煤2205合约收盘价707.8，周跌4.35%。
• 港口库存：北方港口5500大卡市场煤价格907，蒙煤发运成本940，出现倒挂。
• 电厂库存：沿海八省电厂库存3497万吨，周环比下降0.7%，同比上涨42.4%。
• 焦煤与焦炭价格：焦炭2205合约收盘价3168.5，周涨3.50%；焦煤2205合约收盘价2327.0，周涨7.73%。

风险提示

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