20220703-浙商证券-交运社服行业周报（7月第1周）_中免重新递交港股上市申请；三大航与空客签订292架飞机订单_17页_1mb
报告摘要
交运社服行业周报总结（2022年7月第1周）
核心内容
本周交运、社服行业整体表现良好，分别上涨2.37%和1.98%，高于沪深300指数的1.64%。其中，酒店餐饮、航空机场、旅游及景区等子行业涨幅较大，分别达到6.92%、6.02%、5.41%。
主要观点
1. 行情回顾
- 交运行业：累计涨幅2.37%，排名11位。
- 社服行业：累计涨幅1.98%，排名15位。
- 二级行业表现：
- 酒店餐饮：+6.92%，排名第5。
- 航空机场：+6.02%，排名第12。
- 旅游及景区：+5.41%，排名第15。
- 一般零售：+2.25%，排名第46。
2. 新冠疫情跟踪
- 中国疫情：
- 6月25日-7月1日，新增本土确诊及无症状病例483例，环比+137%。
- 截至7月1日，全国共有76个中高风险地区。
- 海外疫情：
- 新增确诊病例约500万例，环比+20%。
- 新增死亡人数9832例，环比+11%。
- 疫苗接种：
- 中国：累计接种34.0亿剂次，日均接种63.4万剂次，环比下降8.6%。
- 全球：累计接种120.8亿剂次，接种率66.5%，环比+0.1%。
3. 机场与航空
- 航班执飞量：6月25日-7月1日，我国国内、国际航线日均执行量8744班次，环比+9.8%，同比下降21.8%。
- 主要航司执飞量：
- 国航：+17.5%
- 南航：+6.2%
- 东航：+10.4%
- 春秋：+13.9%
- 吉祥：+26.9%
- 华夏：+2.1%
- 主要机场进出港航班量：
- 上海浦东：+38.9%
- 上海虹桥：+51.9%
- 首都机场：+25.6%
- 大兴机场：+29.8%
- 白云机场：+9.1%
- 深圳机场：-21.0%
4. 免税行业
- 海南客流恢复：本周海南客流回升至去年同期的80%。
- 免税折扣力度：主要渠道折扣力度基本持平。
- 中国中免上市：6月30日，中国中免重新递交港股上市申请。
关键信息
- 三大航与空客签订订单：合计292架A320NEO系列飞机订单，主要为存量机型置换，对十四五期间供给增速影响有限。
- 行业供需错配：国际运力占比高，行业供给确定性下降，需求恢复后可能带来较大利润弹性。
- 免税市场扩容：美兰机场二期免税店已运营，2022年三亚凤凰机场和海口国际免税城有望扩容，进一步推动免税销售增长。
投资建议
- 推荐股票：
- 白云机场：当前估值具备配置性价比，与LV签约，有望迎来业绩与估值双重修复。
- 上海机场：同上，具备配置性价比，免税销售有望随国际客流恢复而增长。
- 三大航：国际运力占比高，行业供给降速，需求恢复后业绩弹性较大。
- 春秋航空：低成本优势显著，有望受益于休闲旅游需求复苏。
- 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性高。
- 锦江酒店：规模优势明显，管理改善，境外复苏加快，有望高速增长。
- 首旅酒店：连锁酒店龙头，享行业β，轻管理模式打开下沉市场空间，直营店占比高，疫情修复阶段业绩弹性大。
- 君亭酒店：直营店及君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模增长潜力大。
- 中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局，成长空间较大。
风险提示
- 疫情恢复不及预期
- 行业需求不及预期
- 油价、汇率大幅波动
- 免税政策变化
- 免税行业竞争加剧
图表目录（摘要）
- 图1：申万一级行业本周累计涨幅%
- 图2：申万二级行业本周涨幅%
- 图3：交运社服行业重要个股本周涨幅%
- 图4：中国本土确诊及无症状病例（每日新增，例）
- 图5：中国中高风险地区数量（个）
- 图6：全球（不含中国）新增确诊病例（万例）
- 图7：全球（不含中国）新增死亡病例（例）
- 图8：美国新增确诊病例（万例）
- 图9：美国新增死亡病例（例）
- 图10：英国新增确诊病例（万例）
- 图11：英国新增死亡病例（例）
- 图12：中国新冠疫苗接种情况
- 图13：各国新冠疫苗接种率（至少一剂）
- 图14：我国单日航班执行量（班次）
- 图15：上市航司日均航班执飞量（架次）
- 图16：本周机场日均进出港航班量（班次）
- 图17：三亚凤凰机场单日进出港执行航班量（班次）
- 图18：海口美兰机场单日进出港执行航班量（班次）
- 图19：海口美兰机场单日预计旅客吞吐量
表格目录（摘要）
- 表1：我国新增本土确诊及无症状病例分布
- 表2：出入境防疫政策
- 表3：海外国家国内防疫政策
- 表4：主要免税渠道本周普适性折扣情况对比
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