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上海中期期货——早盘短评20260812总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月12日早盘前的市场动态，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块，重点聚焦地缘政治、供需变化、政策影响及市场情绪等关键因素，为投资者提供短期走势判断与风险提示。

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主要观点与关键信息

宏观金融

• 海外市场：美股三大指数集体收跌，科技股领跌；国际油价上涨，伦敦金下跌，10年期美债收益率上行。
• 国内政策：央行发布“十五五”改革发展规划，强调货币政策框架完善；7月外贸数据超预期，显示外贸韧性。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡谈判反复，伊朗坚持条件不满足不开放海峡，红海局势持续，对市场情绪形成压制。
• 关键数据：美国7月CPI数据及霍尔木兹海峡谈判进展为当日重点关注。

股指

• 期指走势：上证50、沪深300下跌，中证500、中证1000微涨，期指分化明显。
• 影响因素：美元指数走弱、油价上涨推升通胀预期、中报披露季提升盈利验证关注度。
• 短期预期：指数或以震荡分化走势为主。

欧线集运

• 走势：欧线集运EC主力合约连续三日下跌，空头主导。
• 供应端：船公司运力平稳，新船交付压力未缓解，舱位利用率偏低。
• 需求端：欧美消费偏弱，货量支撑不足。
• 成本端：燃油价格受国际油价上涨支撑。
• 短期预期：震荡偏弱。

有色

贵金属

• 价格：COMEX黄金、白银小幅下跌。
• 基本面：美伊谈判僵局持续，地缘风险支撑金价；中国央行连续增持黄金。
• 短期预期：价格涨势暂歇，中长期支撑稳固。

沪铜

• 价格：小幅上涨，高位震荡。
• 供应端：印尼铜冶炼厂事故加剧供应担忧，智利天气及赞比亚检修影响原料供应。
• 需求端：绿色能源及AI产业需求旺盛，但淡季导致下游采购意愿不足。
• 库存：社会库存偏低，出口窗口打开。
• 短期预期：高位震荡。

沪镍

• 价格：小幅下跌。
• 供应端：印尼矿产政策释放资源管控信号，精炼镍供应维持低位。
• 需求端：不锈钢及锂电需求支撑，但消费市场尚未明显恢复。
• 短期预期：下方支撑稳固，震荡运行。

铝及氧化铝

• 铝：LME铝价上涨，国内铝锭社会库存减少，铝价偏强震荡。
• 氧化铝：供应过剩，库存小幅上升，价格上方空间有限。
• 短期预期：铝价偏强，氧化铝震荡。

锌

• 价格：小幅下跌。
• 供应端：国内锌精矿供需偏紧，冶炼厂利润承压。
• 需求端：下游需求偏弱，刚需采购为主。
• 库存：社会库存小幅减少。
• 短期预期：震荡整理。

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能化

原油

• 价格：小幅下跌，但受地缘风险支撑。
• 供应端：OPEC+减产节奏未改，美国页岩油产量稳定。
• 需求端：亚洲进口需求支撑，欧美需求疲弱。
• 短期预期：震荡偏强，关注地缘及库存变化。

燃料油

• 价格：上涨2.12%，受供应紧张及原油价格上涨支撑。
• 库存：市场库存压力有限，需求维持旺季。
• 短期预期：震荡偏强。

PTA

• 价格：收平，市场震荡。
• 供应端：部分装置重启，供应回升预期。
• 需求端：聚酯行业检修影响供应，终端需求偏弱。
• 短期预期：区间震荡。

天然橡胶

• 价格：小幅上涨。
• 供应端：国内新胶上量，海外泰国雨季影响供应。
• 需求端：轮胎行业开工率偏低，刚需采购为主。
• 库存：社会库存不高，合成胶反弹提供支撑。
• 短期预期：震荡偏强。

塑料

• 价格：高开低走，小幅上涨。
• 供应端：PE检修损失量增加，进口船货陆续到港。
• 需求端：下游行业处于淡季，采购谨慎。
• 短期预期：震荡运行。

聚丙烯

• 价格：震荡运行。
• 供应端：装置检修减少，供应回升。
• 需求端：下游需求偏弱，成材消费不佳。
• 短期预期：震荡运行。

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黑色

钢材

• 价格：螺纹、热卷价格企稳反弹。
• 供应端：五大钢材产量下降，库存维持累库。
• 需求端：建材消费明显下滑，板材略有回升。
• 短期预期：低位震荡，关注3000、3250一线。

铁矿石

• 价格：低位整理，小幅走高。
• 供应端：全球铁矿石发运量回升，港口库存增加。
• 需求端：钢厂铁水产量回升，但盈利率下降。
• 短期预期：偏弱运行。

焦煤焦炭

• 价格：焦炭延续反弹，焦煤偏强。
• 供应端：山西焦煤集团部分矿井因事故停产，供应收缩。
• 需求端：钢厂铁水产量回升，但采购策略保守。
• 短期预期：焦炭稳中偏弱，焦煤或延续强势。

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农产品

豆粕

• 价格：震荡运行。
• 供应端：美豆天气炒作窗口收窄，出口支撑减弱。
• 需求端：国内豆粕库存上升，采购情绪谨慎。
• 短期预期：维持震荡。

菜籽类

• 价格：菜粕震荡偏弱，菜油高位震荡。
• 供应端：进口菜籽到港量增加，库存回升。
• 需求端：下游采购情绪谨慎，天气变化影响供应。
• 短期预期：震荡运行。

棕榈油

• 价格：震荡偏弱。
• 供应端：印尼干旱加剧减产预期，MPOB数据显示马棕产量回升。
• 需求端：生柴政策支撑消费，国内库存偏高。
• 短期预期：震荡偏弱，关注天气及政策执行。

豆油

• 价格：低位震荡偏弱。
• 供应端：美豆油库存降至六个月低点，南美豆油出口支撑增强。
• 需求端：国内豆油库存回升，出口持续偏高。
• 短期预期：震荡偏弱。

养殖

生猪

• 价格：震荡偏弱。
• 供应端：出栏量增加，市场猪源供给充足。
• 需求端：鲜品猪肉购销低迷，消费预期修复。
• 短期预期：震荡偏弱。

鸡蛋

• 价格：震荡偏弱。
• 供应端：在产蛋鸡存栏增加，库存下降。
• 需求端：中秋备货提振预期，但成交增量有限。
• 短期预期：震荡偏弱。

玉米

• 价格：低位震荡偏弱。
• 供应端：贸易商库存偏高，春玉米上市预期增强。
• 需求端：下游需求稳定，采购以刚需为主。
• 短期预期：震荡偏弱。

棉花

• 价格：震荡运行。
• 供应端：美棉出口签约数据疲软，国内纺企开机负荷下降。
• 需求端：纺织淡季逐步缓解，但成交增量不明显。
• 短期预期：震荡运行。

白糖

• 价格：震荡偏弱。
• 供应端：巴西降雨延缓压榨，原糖反弹提振情绪。
• 需求端：国内产销率下降，工业库存增加。
• 短期预期：震荡偏强。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。

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