20221204-广发期货-金属_特殊商品期权周报_20页_2mb

金属、特殊商品期权周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的金属与特殊商品期权周报，涵盖了铜、铁矿石和橡胶三种期权的市场分析，包括价格走势、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等关键指标。报告提供了本周的市场观点及相应的投资策略建议，同时附有图表以辅助分析。

主要观点与关键信息

1. 铜期权

• 标的收盘价：66240元/吨，较上周上涨1.64%。
• 30天历史波动率：17.50%，较上周上涨0.41%。
• 波动率指数（VIX）：22.17，较上周下跌1.08。
• 持仓量PCR：1.25，较上周持平。
• 参考运行范围：CU2301【55000, 70000】。

主要观点：

• 铜价震荡偏强运行，波动率持稳。
• 看涨情绪回升，看跌情绪下降。

本周策略：

• 买入牛市价差组合：买入CU2301C67000同时卖出CU2301C69000。

上周策略：

• 新仓暂且观望。

2. 铁矿石期权

• 标的收盘价：787.5元/吨，较上周上涨3.89%。
• 30天历史波动率：29.36%，较上周下跌4.88%。
• 波动率指数（VIX）：43.30，较上周下跌0.55。
• 持仓量PCR：1.61，较上周上涨0.13。
• 参考运行范围：i2301【700, 900】。

主要观点：

• 铁矿石期价偏强波动，波动率持稳。
• 看涨期权交易需求上升，市场看涨情绪一般。

本周策略：

• 继续持有买入宽跨式期权：买入I2301C770同时买入I2301P750。其中I2301C770已实值，期矿再度冲高可止盈离场。

上周策略：

• 买入1月合约宽跨式期权，参考买入I2301C770同时买入I2301P750。

3. 橡胶期权

• 标的收盘价：12950元/吨，较上周上涨1.69%。
• 30天历史波动率：20.64%，较上周下跌3.32%。
• 波动率指数（VIX）：24.21，较上周下跌2.19。
• 持仓量PCR：0.47，较上周上涨0.01。
• 参考运行范围：RU2301【12000, 14000】。

主要观点：

• 橡胶期价震荡偏多运行，波动率持稳。
• 看涨期权需求占主导，市场对上涨趋势保持关注。

本周策略：

• 继续持有买入看涨期权RU2301C12750，关注13000关口，大幅突破可部分止盈。

上周策略：

• 买入实值看涨期权趋势跟踪做多方向为主，参考买入看涨期权RU2301C12750。

市场分析要点

波动率分析

• 铜期权：

  • 波动率指数低位运行，实际波动率低位运行。
  • 波动率微笑回归常态，看涨期权隐波有所抬升。
  • 波动率价差持稳，期铜持续上涨但波动率仍持稳。

• 铁矿石期权：

  • 远月合约ATM持稳，市场预期波动持稳为主。
  • 实际波动率回落，预计后市铁矿石运行幅度变化不大。
  • 波动率微笑显示看跌情绪不高，看涨情绪一般。

• 橡胶期权：

  • 隐波整体下滑，实际波动率回落。
  • 波动率微笑略有右偏，但看涨期权隐波抬升幅度有限。

持仓与成交量分析

• 铜期权：

  • 执行价70000看涨期权成交活跃，执行价66000看涨期权持仓集中度较高。
  • 执行价60000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高。
  • 持仓量PCR震荡，成交量PCR有所下跌。

• 铁矿石期权：

  • 执行价800看涨期权成交活跃，执行价900看涨期权持仓集中度较高。
  • 执行价750看跌期权成交活跃，执行价700看跌期权持仓集中度较高。
  • 持仓量PCR上行，成交量PCR震荡下跌。

• 橡胶期权：

  • 执行价14000看涨期权成交活跃，执行价14000看涨期权持仓集中度较高。
  • 执行价12000看跌期权成交活跃，执行价12000看跌期权持仓集中度较高。
  • 持仓量PCR持稳上行，成交量PCR波动震荡。

风险提示

• 单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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