20231127-YY评级-他山之石_中国香港REITs市场怎么看__19页_800kb
报告摘要
- 市场发展阶段：自2005年H-REITs起步，经历2009-2019年稳健发展和2020至今的调整期，10年CAGR为18.17%，但2020年至今CAGR为-20.5%。
- 税收制度：香港实行税收中性政策，满足条件的REITs可豁免所得税，投资者分红免税，大幅提升市场活力。
- 资产类型：覆盖零售、办公、多元资产、酒店等8大类型，80%资产海外，呈现多元化布局。
- 市场表现：HSREIT指数五年来破新低，多支产品跌破发行价，仓储物流板块表现最优，招商局股息率超13%。
- 与内地对比：香港税收优惠完善、资产类型开放；内地仍需探索税收中性、放宽资产类型与投资地域。
- 启示：内地REITs借鉴香港经验，需推进税收中性制度、放宽资产准入、助力盘活存量不动产。
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