20180917-信达证券-军工行业周报_国产多用途AC311A直升机高原试飞进展有序_13页_1mb

国产多用途AC311A直升机高原试飞进展有序总结

核心内容概述

本报告为2018年第37周军工行业周报，分析了军工行业市场表现、行业热点、核心观点及风险因素。报告指出，尽管军工板块整体处于震荡期，但仍有投资机会，尤其是估值不高于行业整体水平的军工央企。同时，报告提及国产多用途AC311A直升机高原试飞进展有序，以及全球军工动态。

市场回顾

板块指数表现

• 上周（9.10-9.14）申万国防军工板块指数下跌 0.21%，涨幅位列申万28个一级行业第8名。
• 中证军工指数下跌 0.4%，跑赢沪深300指数 0.68个百分点。
• 军工子行业表现分化，其中船舶板块上涨 2.19%，核工业下跌 4.82%。

融资余额

• 上周军工板块融资余额为 261.77亿元，较前一周减少 2.7亿元。
• 融资余额占军工板块融资标的总市值的 4.12%，占A股融资余额比例为 3.51%。
• 近3个月军工融资余额累计减少 43.24亿元，占A股融资余额比例累计下降 0.09个百分点。

个股表现

涨幅前十

跌幅前十

核心观点

1. 中报行情结束：中报向好的行情将告一段落，进入三季报前的震荡期。
2. 投资机会仍在：由于军工行业具有逆周期的确定性，市场对其业绩兑现的关注仍存，仍有投资机会。
3. 三季度机会聚焦军工央企：建议关注估值不高于行业整体水平的军工央企，以获取相对收益。
4. 军工基本面改善：中报显示军工行业增长达 50%以上，验证基本面拐点出现。
5. 军费开支刚性：随着装备列装周期成熟，军费开支具备较强的确定性，为军工行业带来稳定增长。
6. 独立行情预期：军工板块有望脱离与创业板的联动效应，形成独立行情。

行业热点

国产多用途AC311A直升机高原试飞进展有序

• AC311A直升机：高原科研试飞正有序进行，已从海拔近 3000米 的共和机场转场至海拔近 4000米 的玉树机场。
• 试飞内容：包括多项近地面机动和悬停科目，验证其在高原环境下的性能。

全球动态

• 美军与叙利亚反对派联合演习：在美俄对峙期间，美军与叙利亚反对派在南部举行实弹演习，向俄、伊发出信号。
• 美拒俄侦察机进入领空：美国拒绝俄侦察机进入其领空，称违反《开放天空条约》。
• 日韩美欧军备动态：日本与英军联合训练、韩国完成新型潜艇建造、印度LCA首次空中加油、俄罗斯研发改进型图-95MSM轰炸机等。

公司公告

风险因素

1. 装备列装进度低于预期。
2. 军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期。
3. 板块盈利改善情况不及预期。

总结

军工行业在三季报前将进入震荡期，但具备逆周期的确定性，仍有投资机会。建议关注估值不高于行业整体水平的军工央企。AC311A直升机高原试飞进展顺利，进一步验证其在极端环境下的性能。全球军工动态显示多国在提升军备，可能对行业形成一定支撑。整体来看，军工板块具备较强的基本面支撑和投资潜力。