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期货市场每日总结（2026年1月21日）

核心内容概述

本报告总结了2026年1月21日国内主要期货品种的表现及市场分析，涵盖沪铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC及焦煤等商品。信息来源包括Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等，分析内容基于市场供需、政策变化、国际形势及资金流向等多方面因素。

主要观点

1. 期市综述

• 国内期货主力合约涨跌互现，碳酸锂、沪锡、沪金、丁二烯橡胶等涨幅较大。
• 玻璃、烧碱等品种出现明显下跌。
• 股指期货中，沪深300（IF）和中证1000（IM）上涨，上证50（IH）微跌。
• 国债期货整体偏强，30年期国债（TL）涨幅最大。
• 资金流向显示，沪金、碳酸锂、沪铜流入较多，而沪深、中证1000等流出。

关键品种分析

2. 沪铜

• 价格走势：低开低走，尾盘翻红。
• 基本面：铜精矿紧张，冶炼厂亏损增加，废铜成为主要原料来源。
• 需求端：下游拿货情绪不高，铜库存大幅增加。
• 政策与外部因素：美国对部分欧洲国家加征关税，短期利好铜价，但下游抵触情绪抑制上涨空间。
• 展望：春节前若无重大利好，铜价上涨受限。

3. 碳酸锂

• 价格走势：低开高走，整体上涨。
• 政策变化：广期所调整碳酸锂期货涨跌停板幅度和保证金标准。
• 供需分析：碳酸锂产量环比上升，库存小幅去化，但基本面弱化。
• 需求端：储能电池需求强劲，出口预期支撑价格。
• 展望：预计延续偏强走势，关注宁德时代复产及出口退税政策变化。

4. 原油

• 价格走势：震荡整理。
• 供应端：欧佩克+维持减产计划，美国原油产量维持高位。
• 需求端：美国油品库存增加，需求淡季。
• 地缘政治：美国对委内瑞拉采取军事行动，影响原油供应，但对全球供需影响有限。
• 展望：需关注伊朗局势及俄乌谈判进展，原油价格或维持震荡。

5. 沥青

• 价格走势：震荡运行。
• 供应端：国内沥青开工率回升，但下游需求疲软。
• 原料影响：委内瑞拉重油供应受限，影响国内沥青生产成本。
• 需求端：北方道路施工收尾，南方项目也进入尾声。
• 展望：预计3月前原料库存尚可，沥青期价震荡，建议反套操作。

6. PP

• 价格走势：偏弱震荡。
• 供需分析：PP开工率维持中性偏低，下游订单减少。
• 成本端：原油价格回落，成本支撑减弱。
• 展望：PP需求改善有限，预计偏弱震荡，L-PP价差或回落。

7. 塑料

• 价格走势：偏弱震荡。
• 供需分析：塑料开工率维持中性偏高，新增产能投产。
• 需求端：农膜订单持续下降，终端需求疲软。
• 展望：预计后续开工率下降，塑料期价偏弱震荡。

8. PVC

• 价格走势：高开高走，整体上涨。
• 基本面：出口签单增加，但成交阻力上升。
• 需求端：房地产市场调整，终端需求不足。
• 展望：预计03-05合约偏强震荡，关注出口退税政策及补库预期。

9. 焦煤

• 价格走势：低开低走，日内下挫。
• 供需分析：供应恢复，库存转移，但吨焦利润继续下探。
• 下游需求：铁水产量下降，冬储补库支撑需求。
• 展望：供需双弱，期货盘面预计震荡运行。

10. 尿素

• 价格走势：高开高走，日内上涨。
• 基本面：供给稳定，天气转好带动农业需求。
• 需求端：农业经销商拿货增强，复合肥库存同步增加。
• 展望：预计年前开工负荷增长有限，尿素整体易涨难跌。

总体趋势与建议

• 宏观情绪：整体偏弱，政策与地缘风险影响市场情绪。
• 资金流向：沪金、碳酸锂流入较多，部分股指与国债期货表现较好。
• 操作建议：关注碳酸锂、PVC等偏强品种，沥青建议反套操作，PP与塑料偏弱震荡，焦煤及原油维持震荡格局，尿素易涨难跌。

分析师：王静（F0235424/Z0000771），苏妙达（F03104403/Z0018167）
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