20181218-中诚信国际-债市信用周报_18雏鹰农牧SCP002_存在兑付风险_神雾集团主体信用等级下调至CCC_8页_929kb

债市信用周报总结

核心内容概述

2018年12月10日至12月14日期间，债市信用事件频发，包括多起违约事件和负面评级调整，同时也有1家发行人获得正面评级调整。整体来看，市场信用风险有所上升，部分企业因流动性紧张、经营状况恶化、债务违约等因素面临信用等级下调，而鲁能集团则因经营稳健、盈利增长和融资优势获得信用等级上调。

主要观点

1. 信用风险及违约事件

• 神雾集团：因流动性紧张，"16神雾E1"存在兑付风险，此前已因担保不足构成违约。
• 凯迪生态：因资金周转困难，预计无法按期支付"16凯迪03"回售本息，此前已有多期债券违约。
• 宏图高科：12月7日未按期兑付"18宏图高科SCP002"本息，再次发生违约。
• 雏鹰农牧："18雏鹰农牧SCP002"存在兑付风险，此前已有"18雏鹰农牧SCP001"违约。
• 新光控股：因多重因素叠加影响，"16新光01"本息兑付存在较大不确定性，此前有多期债券违约。

2. 负面评级行动

• 吉林森工集团：主体及"15森工集MTN001"债项信用等级由A-下调至BBB，列入可能降级的观察名单。原因包括净利润亏损、经营性现金流大幅下滑、短期流动性压力大及再融资受限。
• 宏图高科：主体及"15宏图MTN001"、"16宏图高科MTN001"、"17宏图高科MTN001"债项信用等级由BBB-下调至C，原因包括债券未能按期兑付。
• 神雾集团：主体及"16神雾债"债项信用等级由B下调至CCC，列入评级观察名单。原因包括被列为失信执行人、债务违约风险高。
• 洛娃科技：主体及"15洛娃01"、"16洛娃01"、"17洛娃01"债项信用等级由B下调至C，原因包括预计无法按期偿付债券。
• 三胞集团：主体信用等级由A下调至BB，"12三胞债"债项信用等级由A下调至BB，评级展望维持为负面，列入信用评级观察名单。原因包括理财计划未能兑付、经营现金流净流出、核心子公司违约及股份冻结。

3. 正面评级行动

• 鲁能集团：主体信用等级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。原因包括房地产业务稳健、盈利规模及现金流大幅增加、财务杠杆低、融资优势强。

关键信息

债券违约及风险情况

• 神雾集团：已违约债券包括"16神雾E1"和"16神雾债"，存在兑付风险的债券为"18雏鹰农牧SCP002"。
• 凯迪生态：已违约债券包括"11凯迪MTN1"、"11凯迪债"、"16凯迪01"、"16凯迪02"，存在兑付风险的债券为"16凯迪03"。
• 宏图高科：已违约债券包括"15宏图MTN001"，存在兑付风险的债券为"18宏图高科SCP002"。
• 新光控股：已违约债券包括"17新光控股CP001"、"17新光控股CP002"、"11新光债"、"16新光01"、"16新控01"、"16新控02"、"16新控03"，存在兑付风险的债券为"16新光01"。

评级调整情况

总结

本周债市信用事件呈现多发态势，负面评级调整占主导地位。多家企业因流动性紧张、经营状况恶化、债务违约及融资受限等原因被下调信用等级，部分债券已违约或面临兑付风险。与此同时，鲁能集团因经营稳健、盈利增长和融资优势获得正面评级调整，信用等级上调至AAA。整体来看，信用风险上升，需关注相关企业的偿债能力和融资状况。