20260807-华泰期货-新能源及有色金属日报_铝合金呈现累库趋势_9页_2mb

铝合金市场分析总结

核心内容概述

本期报告聚焦于铝合金市场，分析了铝、氧化铝及铝合金相关的价格、库存、成本利润等数据，并结合策略和风险因素，对市场走势进行了评估。

主要观点与关键信息

一、铝价与库存情况

• 铝现货价格：

  • 华东A00铝价23800元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，现货升贴水-30元/吨。
  • 中原A00铝价23670元/吨，现货升贴水-160元/吨。
  • 佛山A00铝价23910元/吨，现货升贴水80元/吨。

• 铝期货走势：

  • 2026-08-06沪铝主力合约开于23785元/吨，收于23810元/吨，上涨45元/吨。
  • 全天最高价23905元/吨，最低价23740元/吨。
  • 成交量143802手，持仓量239756手。

• 库存变化：

  • 国内电解铝锭社会库存93.3万吨，环比减少2.5万吨。
  • 仓单库存308803吨，环比减少2598吨。
  • LME铝库存257900吨，环比减少1500吨。

二、氧化铝市场情况

• 现货价格：

  • 山西氧化铝价格2730元/吨，山东2710元/吨，河南2740元/吨，广西2625元/吨，贵州2765元/吨。
  • 西澳氧化铝FOB价格346美元/吨。

• 氧化铝期货走势：

  • 2026-08-06主力合约开于2671元/吨，收于2696元/吨，上涨42元/吨（+1.58%）。
  • 最高价2728元/吨，最低价2668元/吨。
  • 成交量324409手，持仓量171971手。

• 库存与成本：

  • 氧化铝总库存数据未提供，但厂内库存7.47万吨。
  • 理论总成本23708元/吨，理论利润-108元/吨。
  • 国内供应过剩局面有所缓解，广西新增产能基本投放完毕，且有一家厂推迟投产。

三、铝合金市场表现

• 采购价格：

  • 保太民用生铝采购价18100元/吨，机械生铝采购价18300元/吨，价格无变化。
  • ADC12报价23400元/吨，价格无变化。

• 库存：

  • 铝合金社会库存1.54万吨，厂内库存7.47万吨。

• 成本与利润：

  • ADC12理论利润为负，显示当前市场盈利能力有限。

四、策略分析

• 电解铝：

  • 铝价受宏观情绪影响上涨，但基本面仍需谨慎。
  • 铝合金社会库存呈现累库趋势，可关注铝-铝合金套利策略。
  • 8月为传统消费旺季前期，出口市场面临压力，库存去库速度或放缓。
  • 当前库存水平已跌破100万吨，但仍处于相对高位，抑制铝价上涨空间。

• 氧化铝：

  • 西澳氧化铝价格因印尼放开出口而出现松动，但缺乏进一步上涨动力。
  • 几内亚铝土矿FOB价格底部或已出现，叠加雨季影响，出港量回落，夯实价格底部。
  • 可考虑配合期权操作。

五、风险提示

1. 海外政策超预期扰动：如印尼、几内亚等国家政策变化可能影响市场供需。
2. 流动性变动：市场资金流动变化可能对价格产生影响。
3. 矿石供应扰动：海外矿石供应出现新问题可能对成本和价格造成冲击。

图表说明

• 图1-4：展示铝和氧化铝的升贴水、库存季节性等数据，反映市场供需与价格关系。
• 图5-6：对比海内外氧化铝价格，分析进口盈亏情况。
• 图7-8：展示LME与国内铝库存的季节性走势。
• 图9-10：反映铝棒、电解铝进口盈亏等关键指标。
• 图11-12：展示氧化铝总库存及电解铝厂内库存情况。
• 图13-14：铝型材与线缆龙头企业开工率，反映下游需求。
• 图15-16：铝板带箔周度产量与开工率，反映生产情况。
• 图17-18：山西氧化铝进口矿成本与电解铝加权成本，反映成本结构。
• 图19-21：生铝采购价格与ADC12理论利润，反映市场盈利状况。
• 图22-24：ADC12-A00价差、铝合金锭库存及国内废铝供应，反映市场供需与价格联动。

本期分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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