20251115-西南证券-医药行业周报_创新药市场回暖_海外临床提速+业绩向好_29页_3mb

医药行业周报（11.10-11.14）总结

• 本周市场表现：医药生物指数上涨3.3%，跑赢沪深300指数4.4个百分点，排名第5位。
• 年初至今表现：医药行业上涨22.1%，跑赢沪深300指数4.5个百分点，排名第12位。
• 估值水平：PE-TTM为30.89倍，相对全部A股溢价率77.02%，行业估值较高。
• 子板块表现：体外诊断表现最佳，上涨5.4%；医疗研发外包、化学制剂、其他生物制品分别上涨56.2%、40%、33.9%。
• 创新药回暖：国产创新药海外临床试验加速，如辉瑞引进707开展7项试验；业绩向好，百济神州第三季度营收14.12亿美元，同比增长41%，泽布替尼销售额增长51%。建议关注聚焦FIC/BIC、出海预期强的龙头企业和低估值企业。
• 流感机会：国家疾控局提示流感高峰可能在12月中下旬出现，建议关注预防、诊断和治疗产业链，短期需求提升，长期疫苗渗透率有望增加。
• 稳健组合：推荐关注恒瑞医药、百济神州-U、美年健康、首药控股-U、西藏药业、通化东宝、亿帆医药、美好医疗、华兰生物。
• 风险提示：医药政策不确定性、研发进展不及预期、业绩不及预期等风险需警惕。

重点关注创新药、流感相关领域和主题投资，关注政策变化和市场动态。