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年末行情渐近，抓住绩优补涨行情

核心内容概览

本报告为渤海证券通信行业周报，由分析师徐勇撰写，发布于2016年11月16日。报告主要围绕通信行业近期走势、行业要闻、重要公司公告及投资策略展开，旨在为投资者提供年末行情下的投资建议。

主要观点

• 通信行业整体表现略逊于大盘，但通信运营板块因中国联通混改消息刺激表现突出，上涨9.23%。
• 通信板块TTM估值为56.03倍，相对于全体A股溢价率287%，但随着大盘反弹，估值压力有所缓解。
• 通信行业在年末将进入业绩浪行情，建议关注具备良好业绩支撑、股本较小的运营、移动支付和卫星等子板块。
• 混改和股权转让等政策性机会值得积极关注，建议逢低吸纳，中线布局。
• 通信板块整体被给予“看好”评级，重点推荐北纬通信、中国联通和新海宜。

关键信息

1. 行业走势和投资策略

1.1 行情表现

• 沪深300指数上涨1.53%，SW通信行业上涨1.27%。
• 通信运营上涨9.23%，通信设备下跌0.43%。
• 个股方面，具备高送转预期的次新股如优博讯、天泽信息、新易盛涨幅居前，而前期涨幅较高的个股如武汉凡谷、汇源通信、烽火通信跌幅居前。

1.2 估值

• 截止11月22日，BH通信板块TTM估值为56.03倍，相对于全体A股估值溢价率287%。
• 随着大盘反弹，通信板块估值压力有所缓解。

1.3 投资策略

• 大盘强势上行，但后市空间有限，建议关注高送转、年报业绩增长、国企混改及个股重组等热点。
• 布局年末业绩浪行情，重点挖掘运营、移动支付和卫星等未明显上涨子板块。
• 建议低吸滞涨优质股，股票池推荐北纬通信、中国联通和新海宜。

2. 行业要闻

2.1 政策、设备与运营

• 华为极化码胜选5G控制信道编码方案，成为全球5G标准的一部分。
• 5G技术研发试验第二阶段技术规范发布，推动统一标准与产业生态建设。
• 中国电信与浙江省签署“十三五”合作协议，预计投入350亿元建设新一代智能网络体系。
• 量子通信京沪干线将全线贯通，标志量子技术商用化进程开启，未来市场规模有望达千亿级。

2.2 运营

• 中国联通4G用户增加508万，移动出账用户净增50.7万户。
• 中国移动反超联通成为第二大宽带运营商，宽带市场竞争加剧。
• 中国电信开始规模商用ROADM，加速向全光网演进，提升网络灵活性与效率。

3. A股上市公司主要公告

• 数码视讯获广电总局科技创新奖，推出TVOS相关产品。
• 佳创视讯收购陕西纷腾互动，完成100%股权收购。
• 中兴通讯推出大视频4K+解决方案，拓展非洲市场。
• 大富科技全年业绩预增超一倍，非经常性损益贡献显著。
• 梅泰诺拟收购鼎元信广49%股权，加强子公司控制。
• 优博讯推出高送转预案，拟10转25。
• 海格通信资产重组获国资委批复，设立集成电路发展母基金。
• 海能达筹划要约收购伦交所上市公司，可能构成重大合同。
• 东土科技拟2.5亿元收购南京电研，拓展智能电网业务。
• 达华智能控股股东股份转让完成，中植系成为第二大股东。

投资建议

• 通信板块整体被给予“看好”评级，未来12个月内有望跑赢沪深300指数。
• 建议关注运营、移动支付、卫星等子板块中业绩支撑良好的个股。
• 布局年报业绩浪行情，逢低吸纳混改和股权转让带来的机会。