20251107-中原证券-江波龙-301308.SZ-季报点评_企业级产品有望受益于AI存储需求爆发浪潮_5页_906kb

江波龙（301308）季报点评总结

业绩表现

2025年前三季度，公司实现营业收入167.34亿元，同比增长26.12%；归母净利润7.13亿元，同比增长27.95%。第三季度单季营收65.39亿元，同比增长54.60%，环比增长10.09%；归母净利润6.98亿元，同比增长1994.42%，环比增长318.94%。公司毛利率提升至18.92%，净利率也环比大幅提高至11.00%。

企业级产品优势

公司是国内独立存储器龙头企业，产品包括嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大类别，自研主控芯片部署量累计突破1亿颗。新一代UFS4.1自研主控芯片在性能上表现优异，并与国际存储原厂闪迪达成战略合作，共同开发定制化UFS产品。

公司企业级产品在国内市场具备领先地位，产品已通过与鲲鹏、海光、龙芯等多款国产CPU平台的兼容性适配。根据IDC数据，2025年上半年中国企业级SATA SSD市场份额中，公司排名第三，为国内品牌第一。

AI存储需求机遇

随着AI推理应用扩张，企业级存储设备需求快速增长。公司积极布局数据中心应用，推出了包括SOCAMM2在内的高性能存储产品，满足AI数据中心对存储容量、速度与功耗的综合要求，有望受益于AI数据中心存储需求的爆发。

投资建议

中原证券维持“买入”评级，预计2025-2027年公司营业收入分别为233.63亿元、296.40亿元、354.04亿元，归母净利润分别为14.19亿元、24.67亿元、30.04亿元，对应市盈率分别为79.38倍、45.68倍、37.51倍。

风险提示

行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期、存储器价格波动以及新产品研发进度不及预期等因素可能影响公司业绩。