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白银期货周报总结

核心内容概述

本周上海期货交易所白银主力合约（AG.SHF）价格波动剧烈，呈现明显的“冲高回落”走势。价格在1月5日至1月9日期间经历了显著的上涨与回调，反映出市场情绪的快速变化及多重因素的影响。

周内价格走势分析

• 价格波动：全周价格波动区间为1.7803-2.0235万元/千克，波动幅度达2432元/千克。
• 上涨原因：主要受美联储降息预期及地缘政治避险情绪推动，尤其是美国拘捕马杜罗事件引发避险需求上升。
• 回调原因：美元指数走强（达98.864），以及COMEX白银价格回落至76.69美元/盎司，导致白银作为避险资产的吸引力下降。

基差分析

本周白银基差由正转负并持续扩大，反映出期货与现货市场关系的变化：

• 1月5日：基差为72元/千克，基差率0.393%，现货价格略高于期货价格。
• 1月6日：基差收窄至43元/千克，基差率0.2206%，期货价格涨幅大于现货价格。
• 1月7日：基差扩大至75元/千克，基差率0.3873%，现货市场需求强劲。
• 1月8日：基差转为负值，-112元/千克，基差率-0.6108%，期货价格开始低于现货价格。
• 1月9日：负基差扩大至-393元/千克，基差率-2.1431%，市场对未来价格走势预期转弱。

市场动态

政策因素

• 中国白银出口管制新政正式生效，预计对全球白银供需格局产生影响，支撑国际白银价格。
• 印度央行统一规范黄金与白银抵押贷款规则，设定统一贷款价值比上限与估值流程，可能影响印度白银需求。

宏观经济因素

• 美联储年内三度降息累计75个基点，美国失业率上升、通胀回落，增强了市场对进一步降息的预期，支撑白银等贵金属价格。
• 美联储会议纪要显示政策分歧，美股承压下跌，美元指数走强，对白银价格形成压制。

地缘政治因素

• 美国拘捕马杜罗事件引发避险情绪升温，短期内推升白银作为避险资产的吸引力。
• 全球关税摩擦和地缘紧张局势加剧，提升市场波动性。

行情展望

技术面

• 沪银价格周线图形成带长上影线的十字星形态，显示上方抛压较重。
• 当前价格位于5日均线下方，技术指标显示短期市场偏空，但中长期上升趋势尚未改变。

基本面

• 全球宏观经济环境仍对白银形成支撑，包括美联储降息预期、地缘政治风险和中国出口管制政策。
• 短期内需消化前期涨幅，技术性调整压力较大。

关键影响因素

• COMEX白银价格在76.69美元/盎司附近企稳，美元指数的进一步走势将成为影响白银价格的关键。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果制作，信息内容可能存在局限性，无法保证绝对真实、完整与准确。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对投资者因使用本报告所导致的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

图表说明

• 文档附有相关图表（图片链接），用于辅助分析白银价格走势及市场情绪变化。