20260805-弘业期货-沪锡震荡偏强_谨慎追涨_11页_2mb

报告摘要

锡市场分析总结

核心内容概述

近期锡市场呈现震荡偏强态势，市场情绪有所回暖，但下游采购意愿依然偏弱，谨慎追涨成为主流策略。主要受矿端供应扰动及国内库存低位支撑影响，锡价在短期内维持强势，但长期走势仍需关注供给恢复和需求变化。

主要观点

矿端供应紧张：缅甸佤邦因炸药厂爆炸及雨季运输不畅，复产进度受限；刚果民主共和国因武装动乱和埃博拉疫情扩散，锡矿供应存在不确定性。国内锡矿进口改善幅度有限，云南地区因加工费低位及开工率不足，供应提升动力较弱。
国内精炼锡供应：6月国内精炼锡产量环比增加1.71%，同比增加11.73%。但云南地区开工率下降，江西地区受废锡回收淡季和税票影响，产量增长有限。7月底银漫矿业事故导致供应趋紧，进一步加剧市场对矿端的担忧。
出口与进口情况：6月国内精锡出口量环比下降27.86%，同比下降19.45%；进口量环比下降33.18%，同比下降31.21%。印尼出口量同比下降32.8%，处于历史同期低位。当前锡进口盈利约4000元/吨，显示进口利润仍较高。
消费端表现：全球半导体指数止跌反弹，但下游采购情绪不高，终端行业刚需虽存，但整体消费力度受限。光伏焊带企业处于淡季，无主动补库计划，8月中下旬排产计划可能上调，采购意愿或有回暖迹象。
现货与库存：国内锡现货价格持续上涨，长江现货均价收于42.76万元/吨，环比上涨4.01%。上期所锡库存减少170吨至6010吨，社会库存连续两周增加，处于近五年偏低水平。锡现货维持升水，显示市场流通货源偏紧。
LME市场动态：LME锡库存连续回落，但仍高于往年同期。LME锡维持深度贴水，截止上周末贴水为-340元。海外锡库存高位持续，现货供应相对宽松，但贴水状态表明市场对锡的需求仍较强。
市场情绪与趋势：市场情绪回暖，但短期内锡价反弹压力逐渐加大。由于矿端供应扰动持续，国内库存低位，锡价或继续震荡偏强，但投资者需谨慎追涨，关注后续供给恢复和需求变化。

关键信息汇总

供应端

进口情况：
- 6月国内锡矿砂及其精矿进口量1.74万吨，环比+3.56%，同比+46.62%。
- 缅甸进口6392吨，环比-3.63%，同比+176.19%。
- 刚果民主共和国进口3024吨，环比-21.60%，同比-31.65%。
国内精炼锡产量：6月15430吨，环比+1.71%，同比+11.73%。
国内精炼锡出口：6月1589吨，环比-27.86%，同比-19.45%。
国内精炼锡进口：6月1228吨，环比-33.18%，同比-31.21%。
银漫矿业事故：7月底停产，影响国内锡矿供应，恢复时间尚不明确。