20250718-中航期货-铜产业链周度报告_21页_1mb

产业周报摘 要
国内铜价维持震荡，但需警惕关税风险；6月数据显示经济生产强于需求，需消费刺激；精矿供应紧张库存回升；出口增长对数据构成支撑；精铜产量创历史新高并持续增长；季节消费淡季不利；库存维持在近期低位；贴水转升水有利消费。

多空焦 点
美国就业和零售数据支撑铜价；通胀数据低于预期；消费刺激政策预期；进口关税持续扰市。

基本面
国内精矿供应紧张，TC微涨；进口量小幅增加；新能源汽车助推需求；库存持续累积；精废价差处于高位。

交易建议
维持震荡思维，关注进口关税风险，建议观望。

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