非金属建材行业2024年8月投资策略：低估值低持仓，关注政策落地和淡旺季逐步切换-240813-国信证券-29页_5mb

非金属建材行业2024年8月投资策略总结

报告分析非金属建材行业投资策略，核心观点为：行业处于低估值低持仓状态，需关注政策落地和淡旺季切换对需求的边际改善。市场表现疲软，7月整体下跌21.5%，跑输沪深300指数16个百分点，细分板块如水泥、玻璃和玻纤均录得显著跌幅。

水泥板块：7月价格整体回落，但受益错峰停窑和淡季提涨，部分区域需求改善。1-6月产量同比下降10%，库存改善。预计淡旺季切换后，需求边际好转，带动价格小幅上涨，推荐关注海螺水泥、华新水泥等龙头。

玻璃板块：量价转弱，库存增加，玻璃现货价格环比下跌11.3%，光伏玻璃供需持续走弱。短期内价格压力仍存，但8月旺季预期提振，关注下游订单和库存情况。

玻纤板块：粗纱价格稳中偏弱，电子纱趋稳。需求端受风电、汽车和出口支撑，出口量显著增长。短期价格维稳，预计淡季结束后期需求改善提供修复空间。

政策与宏观因素：地产支持政策频繁出台，政策托底效应渐显，叠加高基数效应减弱，下行压力边际减弱。基建投资增速回升有限，专项债和超长期特别国债加速落地可能提振需求。

投资建议：行业估值和持仓历史低位，推荐关注低估值优质龙头，如海螺水泥、华新水泥、中国巨石、旗滨集团；同时考虑消费建材龙头坚朗五金、北新建材、东方雨虹等。淡旺季切换期需求或改善，建议择优配置。

风险提示：政策落地低于预期、供给增加超预期、成本上涨等因素可能影响业绩。