20230817-国海证券-嵘泰股份-605133.SH-2023半年报点评_客户结构优化_海外引领增长_5页_406kb

嵯泰股份半年报点评总结

• 公司业绩：2023年上半年，营收919亿元，同比增长4481%，归母净利润约0.73亿元，同比增长4402%，扣非后归母净利润约0.62亿元，同比增长4985%。第二季度营收增长显著，销量增加。
• 主要驱动因素：汽车行业市场回暖，Q2营收环比增长1028%，毛利率达24.17%，净利率达8.68%，传统转向系统业务持续增长，新能源领域新项目顺利推进，客户结构优化向OEM主机厂转型。
• 产能与扩张：墨西哥工厂和国内基地扩建完成，预计进一步带动美州业务，未来三年盈利预测显示收入和利润高速成长，2023年收入预计2196亿元，增长42.12%。
• 投资评级：首次覆盖评级“买入”，当前PE估值24倍，较历史降低。
• 风险提示：汽车销量增速放缓、原材料成本上升、汇率波动和新业务延迟等。