20170717-东方财富证券-家电行业周报_关注小家电行业龙头_高端化成彩电消费新趋势_17页_1mb

报告摘要

家电行业周报总结

核心内容

2017年7月17日发布的家电行业周报指出，家电板块整体上涨1.26%，跑赢上证指数和创业板指，显示出行业良好的市场表现。其中，白色家电涨幅最大，而照明设备跌幅最大。小家电行业受益于消费升级趋势，持续增长，成为市场关注的焦点。同时，彩电行业呈现高端化趋势，市场格局正在重塑。

主要观点

小家电行业持续增长
- 小家电受地产周期影响较小，受益于消费升级快速增长。
- 市场普遍看好2017年下半年小家电销售情况。
- 行业天花板尚未到顶，产品提价空间尚存，新品类扩张潜力大。
- 行业龙头有望保持良好增长，建议关注龙头企业。
彩电市场高端化趋势明显
- 2017年上半年，国内彩电零售市场整体下滑，但高端彩电份额显著提升。
- 55英寸及以上彩电销额占比突破70%，65、75英寸成为新爆发点。
- 万元以上高端彩电销售占比突破15%，市场格局形成三大阵营：OLED、量子点、激光电视。
- 中国彩电市场格局重塑，传统厂商加速转型，高端市场增长成为新趋势。
智能家电与物联网融合
- 洗碗机市场有望成为新的利润增长点，2016年零售额同比增长104.8%。
- 洗碗机市场快速增长，推动行业品牌竞争格局分化。
- 智能家电成为消费升级的重要体现，家电企业积极布局智能产品。
家电企业积极拓展国际市场
- 美的集团收购东芝家电业务，获得品牌授权与专利技术，推动中日合作。
- 美的在日本市场推出鼎釜IH全智能电饭煲，技术可与日本产品媲美，价格更具优势。
- 中国家电企业正通过技术提升与产品创新，逐步在国际市场上占据一席之地。
家电与家装融合趋势明显
- 家电企业如国美、苏宁、美的等，正尝试“家装+家电”模式，打造一站式购物体验。
- 这种模式通过整合资源，提升消费者体验，增强市场竞争力。
- 宜家模式在中国家电渠道商中可能成为新趋势。
白电市场迎来“大牛市”
- 房地产市场复苏传导至家电消费，推动白电市场快速增长。
- 1-5月白电主营业务收入同比增长15.9%，利润同比增长9.6%。
- 空调、冰箱、洗衣机等产品销量持续增长，尤其空调同比增长19%。
- 未来五年，智能白电渗透率预计持续提升，市场前景广阔。
TCL集团布局半导体显示业务
- TCL拟收购华星光电10.04%股权，持股比例提升至85.71%，强化上游产业链控制。
- 华星光电是中国大陆液晶面板制造厂商中市场占有率第二的企业，拥有3条量产产线。
- TCL集团在柔性显示、量子点与OLED技术方面加大投入，寻求差异化竞争。
家电企业推动智慧住居发展
- 海尔U-home安家平台落地，提供智能安防、家居控制、远程监控等服务。
- 通过智能设备与大数据分析，实现家庭场景化管理，提升用户体验。
- 智慧住居成为智慧城市建设的重要组成部分，推动家电行业向智能化发展。

关键信息

市场表现：2017年7月17日，家电板块上涨1.26%，白色家电涨幅最大。
小家电趋势：小家电行业天花板未到顶，均价普遍较低，提价与新品扩张空间大。
彩电行业：高端化趋势显著，55英寸及以上彩电销额占比突破70%，万元以上高端彩电销售占比突破15%。
智能家电：洗碗机市场快速增长，智能产品渗透率提升，成为新的增长点。
国际化布局：美的与东芝合作，TCL布局华星光电，推动中国家电企业国际化。
智慧住居：海尔U-home安家平台落地，推动家电向智能家居与智慧社区发展。
白电增长：房地产市场复苏带动家电需求，白电市场迎来“大牛市”，空调、冰箱、洗衣机销量持续增长。
行业竞争：洗碗机市场品牌竞争激烈，市场格局持续分化，传统与互联网品牌界限模糊。
风险提示：原材料价格波动较大，市场需求不及预期。

行业重点关注公司

代码	简称	市值(亿元)	2017盈利预测	2018盈利预测	2019盈利预测	股价(元)	评级
600983	惠而浦	81.32	0.5790	0.7040	0.9770	10.61	未评级
000533	万家乐	74.26	-	-	-	10.75	未评级
000100	TCL集团	418.93	0.2420	0.2850	0.3780	-	增持
000016	深康佳A	127.14	-	-	-	5.28	未评级
002032	华帝股份	137.12	0.8190	1.1240	1.4110	23.57	未评级
000521	美菱电器	64.03	0.2970	0.3640	0.4630	6.13	未评级
002050	三花智控	294.00	0.6070	0.7290	0.8670	16.32	未评级
002681	奋达科技	149.85	0.4480	0.6610	0.9070	12.02	未评级
002668	奥马电器	123.03	0.7840	1.0450	1.3200	-	未评级
002614	奥佳华	96.95	0.5700	0.7680	1.0150	17.49	未评级
002035	华帝股份	137.12	0.8190	1.1240	1.4110	23.57	未评级
000333	美的集团	2753.67	2.5900	3.0150	3.4890	42.17	未评级
000651	格力电器	2471.26	3.0940	3.5310	4.0140	41.08	未评级
000921	海信科龙	227.98	1.3450	1.1970	1.4340	16.73	未评级
000418	小天鹅A	286.90	2.3060	2.8090	3.3540	45.36	未评级
000016	深康佳A	127.14	-	-	-	5.28	未评级
000521	美菱电器	64.03	0.2970	0.3640	0.4630	6.13	未评级
002616	长青集团	83.00	0.3060	0.5620	0.7210	11.17	未评级
002403	爱仕达	46.07	0.5180	0.6530	0.7950	13.15	未评级
002418	康盛股份	92.28	0.3090	0.4930	0.7020	8.12	未评级
002420	毅昌股份	27.75	-	-	-	6.92	未评级
002403	爱仕达	46.07	0.5180	0.6530	0.7950	13.15	未评级

风险提示

原材料价格波动：原材料价格波动较大，可能影响企业盈利。
市场需求不及预期：市场需求可能低于预期，影响行业增长。

投资建议

股票评级：
- 买入：相对指数涨幅15%以上
- 增持：相对指数涨幅5%~15%之间
- 中性：相对指数涨幅-5%~5%之间
- 减持：相对指数涨幅-15%~-5%之间
- 卖出：相对指数跌幅15%以上
行业评级：
- 强于大势：相对指数涨幅10%以上
- 中性：相对指数涨幅-10%~10%之间
- 弱于大势：相对指数跌幅10%以上