20200511-中泰证券-金融科技行业月报（2020年4月）_互联网银行业绩保持高增_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告总结了2019年互联网银行、消费金融、互联网保险等金融科技相关行业的市场表现及发展趋势，同时涵盖了监管动态、融资事件和行业动态等内容。报告强调了行业整体增长态势，重点分析了网商银行、微众银行、招联消费金融、信美相互保险等公司的经营情况，并指出行业面临的风险因素。

主要观点

互联网银行

• 网商银行：

  • 2019年实现营业收入66.28亿元，同比增长5.71%；净利润12.56亿元，同比增长90.88%。
  • 贷款余额700亿元，同比增长46.75%；存款余额789亿元，同比增长83.49%，首次超过贷款余额。
  • 服务小微企业及小微企业主2087万户，同比增长70%。
  • 研发费用5.51亿元，同比增长47.33%，成本收入比连续下降。

• 微众银行：

  • 2019年实现营业收入148.7亿元，同比增长48.26%；净利润39.5亿元，同比增长59.66%。
  • 贷款余额1629.66亿元，同比增长36%；存款余额2362.88亿元，同比增长52.96%。
  • 研发费用13.71亿元，占营收比重接近10%，2019年发明专利申请量达632件，全球排名第一位。

消费金融

• 行业整体表现：

  • 2019年持牌消费金融公司整体业绩稳健增长，22家公司公布年报，20家盈利，仅华融消费金融亏损。
  • 行业净利润前三为招联消费金融（14.66亿元）、捷信消费金融（11.40亿元）、兴业消费金融（10.31亿元）。
  • 招联消费金融首次超越捷信消费金融，成为行业第一。

• 发展动态：

  • 公司积极增资，拓展资金来源，加大科技投入。
  • 线上模式公司增速更快，部分公司实现高增长。
  • 2019年消费金融公司业绩增速分化明显，部分公司扭亏为盈。

互联网保险

• 行业恢复增长：

  • 2019年互联网人身险保费收入1857.7亿元，同比增长55.69%，结束连续两年负增长。
  • 寿险占互联网人身险收入的65.3%，同比增长79.5%；健康险同比增长92%，增速最快。

• 渠道结构：

  • 第三方渠道仍是主要销售渠道，占比达87.19%。
  • 互联网健康险连续五年正增长，与保险行业回归本源趋势一致。

关键信息

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 分析师：戴志锋、陆婕
• 投资要点：
  • 互联网银行：网商银行和微众银行业绩保持高增，科技驱动发展。
  • 消费金融：持牌公司业绩稳健，线上模式增速更快。
  • 互联网保险：健康险增长显著，第三方渠道仍为主力。

风险提示

• 宏观经济下行
• 金融监管趋严
• 金融科技发展不及预期

行业动态与监管信息

• 监管动态：

  • 央行发布《非银行支付机构客户备付金存管办法（征求意见稿）》，降低备付金银行总资产要求，强化监管。
  • 重庆将建立国家金融科技认证中心，推动金融科技标准化和安全保障。

• 融资事件：

  • 4月一级市场融资活跃度一般，主要集中在支付、消费金融、互联网保险等领域。
  • 主要融资公司包括渔夫卡包、安我保险、Neat、幸福消费金融等。

• 支付领域：

  • 平安银行实现与支付宝、微信支付的条码互联互通。
  • 央行数字货币研究所回应DC/EP测试，强调测试不影响商业运行。

• 互联网理财：

  • 互联网货币基金收益率持续下降，余额宝和理财通的平均收益率均低于2%。

市场表现

• 4月金融科技指数：
  • 上涨8.68%，涨幅高于沪深300指数（6.49%）。
  • 2020年以来，金融科技指数上涨9.13%，市场表现优于多数行业。

上市公司动态

• 拉卡拉：

  • 2019年营收48.99亿元，同比下降13.73%；净利润8.17亿元，同比增长34.72%。
  • 服务商户超2200万，扫码支付交易金额同比增长49.76%。

• 恒生电子：

  • 2019年营收38.72亿元，同比增长18.66%；净利润14.16亿元，同比增长119.39%。
  • 证券集中交易系统市占率首次突破50%，投研平台逐步推广。

图表目录（关键图表）

• 图表1：网商银行营业收入及增速
• 图表2：网商银行净利润及增速
• 图表3：网商银行贷款余额及增速
• 图表4：网商银行存款余额及增速
• 图表5：网商银行服务小微客户数及增速
• 图表6：网商银行成本收入比
• 图表7：微众银行营业收入及增速
• 图表8：微众银行净利润及增速
• 图表9：微众银行贷款余额及增速
• 图表10：微众银行存款余额及增速
• 图表11：微众银行研发费用
• 图表12：2019年全球银行发明专利排行榜
• 图表13：消费金融公司2019经营情况
• 图表14：消费金融公司业绩同比增速
• 图表15：互联网人身险收入及增速
• 图表16：互联网人身险收入构成
• 图表17：互联网健康险收入及增速
• 图表18：互联网非车险保费收入及增速
• 图表19：一级市场主要融资事件
• 图表20：互联网理财产品收益率
• 图表21：金融科技指数 vs. 沪深300指数
• 图表22：金融科技指数今年以来市场表现

总结

2019年金融科技行业整体呈现增长态势，互联网银行、消费金融和互联网保险均取得显著进展。网商银行和微众银行在科技与服务创新方面表现突出，消费金融公司业绩分化，互联网保险恢复正增长，健康险增速最快。行业面临宏观经济、监管政策和科技发展等风险，但市场表现良好，金融科技指数持续上涨。