20171203-国金证券-电子研究周报_12月影响股价因素较多_坚持创新变革_5G手机升级大趋势_37页_1mb

电子研究周报总结

核心内容

本周报主要聚焦于电子行业的长期竞争力、市场趋势、技术革新及产业链转移等关键点，重点分析了5G手机、3D传感摄像头、无线充电、FPC软板、LCP天线等细分领域的发展前景，并对苹果产业链相关公司进行了深入推荐。

主要观点

• 5G手机市场潜力巨大：5G手机将带来5000亿以上的新增市场空间，预计2019年苹果将推出5G手机，天线单机价值量有望提升至15美元以上。5G将推动射频器件、天线、滤波器、功率放大器等组件需求大幅增长。
• 苹果产业链布局深化：苹果正加速向大陆转移供应链，多个A股公司如信维通信、东山精密、安洁科技、立讯精密等受益显著。公司预计2018年将有更多料号加入苹果新机供应链。
• 3D传感摄像头全面推广：苹果2018年有望全面搭载3D摄像头，安卓阵营也在积极布局。舜宇光学科技、欧菲光、水晶光电、联创电子等公司将受益于这一趋势。
• 无线充电成为未来趋势：无线充电将逐步取代有线充电，尤其在5G手机中，线圈方案有望成为主流。无线充电接收端和发射端均存在较大增长空间，推荐信维通信、立讯精密、安洁科技、飞荣达等公司。
• FPC软板价值提升：随着全面屏和5G的发展，FPC软板单机价值量持续提升，东山精密作为国内唯一供应商，有望显著受益。
• LCP天线技术革新：LCP天线将成为5G手机天线的主要发展方向，预计单机价值量将大幅增加。信维通信和立讯精密将受益于这一技术变革。
• 汽车电子与新能源汽车前景广阔：随着特斯拉Model3量产临近，汽车电子行业迎来发展机遇。推荐旭升股份、宏发股份、得润电子等公司。
• 激光设备迎来发展机遇：大族激光受益于OLED、全面屏、3D玻璃及5G等技术革新，激光切割、标记、划线、钻孔等应用广泛，预计持续增长。
• 半导体封测行业景气度提升：华天科技在CIS封装、指纹识别、无线充电等领域布局，预计2018年业绩持续增长。
• 产业链整合与国产替代：多家公司通过并购实现资源整合，如江粉磁材收购领益科技，推动其在智能手机、新能源汽车等领域的快速发展。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.44
• 国金电子指数：7074.77
• 沪深300指数：3998.14
• 上证指数：3317.62
• 深证成指：11013.15
• 中小板综指：11489.16

重点推荐公司

• 信维通信：受益于无线充电、射频隔离、屏蔽、连接器及LCP天线，5G时代将迎来爆发式增长。
• 东山精密：FPC软板业务表现优异，预计2018年营收将达100亿元，2019年有望突破150亿元。
• 安洁科技：受益于OLED版苹果新机、无线充电散热模组及特斯拉Model3等订单，业绩有望快速增长。
• 立讯精密：在天线、无线充电、Airpods、声学等领域布局，2018年将显著受益。
• 大族激光：作为激光设备龙头，受益于OLED、全面屏、3D玻璃、5G等技术革新。
• 电连技术：国内射频连接器龙头，受益于5G、汽车连接器等业务扩展。
• 宏发股份：继电器行业龙头，受益于新能源汽车及电力继电器需求增长。
• 旭升股份：深度受益特斯拉Model3量产，新能源汽车铝制零部件业务增长迅速。
• 江粉磁材：通过收购领益科技，成为精密功能器件龙头，业绩增长潜力巨大。

投资建议

• 关注5G相关技术及设备：如LCP天线、射频滤波器、功率放大器等，推荐信维通信、立讯精密。
• 布局无线充电产业链：包括接收端线圈、发射端模组、相关材料及设备，推荐信维通信、立讯精密、安洁科技、飞荣达。
• 把握苹果产业链转移机会：如FPC软板、天线、模切件、金属件等，推荐东山精密、安洁科技、立讯精密、欧菲光。
• 关注汽车电子及新能源汽车：如继电器、高压直流继电器、汽车零部件等，推荐宏发股份、旭升股份、得润电子。
• 重视激光设备及技术：如OLED切割、3D玻璃加工、LDS天线等，推荐大族激光。
• 关注半导体封测及CIS封装：如华天科技、电连技术等，受益于5G、无线充电、摄像头升级等趋势。

风险提示

• iPhoneX产量提升不达预期
• 苹果手机销售下滑
• 国内智能手机全面屏研发缓慢
• 全球智能手机出货量不达预期
• 特斯拉Model3量产延后