20240227-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_19页_834kb

摘要：本次报告是国泰君安期货研究所于2024年02月27日发布的商品研究晨报，涵盖了贵金属、基本金属和工业材料等多种大宗商品的分析观点。整体市场情绪偏向中性偏空，多品种价格受库存增加、全球供需格局变化、经济数据超预期等因素影响而不稳定。以下是关键总结：

• 市场导语：本周贵金属和基本金属价格普遍疲软，美元强势、美国通胀数据超预期支撑降息预期推迟，导致有色金属承压；供应端扰动（如矿山暂停、招标价走低）和下游需求修复缓慢是主要驱动因素。

• 贵金属概述（黄金、白银）：黄金小幅震荡，短空中性，基于美国经济韧性能维持支撑；白银表现相对较强，但总体看空趋势强度0，价格弱势于黄金。

• 基本金属动态：

  • 铜：库存增加支撑价格下行压力，进口亏损和进口精矿TC低位加码利空，趋势中性。
  • 铝：价格震荡横盘，库存累库但维持低位不确定性，氧化铝涨势放缓，行业分化抑制整体上行驱动。
  • 锌：底部支撑存在，跨期正套策略可行，但上方空间有限，趋势偏弱，指示需防范短期调整。
  • 铅：多空并存，下游需求有限造成社库累增，震荡调整为主。
  • 镍：下方空间收窄，短期跌势艰难，新能源需求支撑成本，不锈钢多空博弈，震荡运行。
  • 锡：供给侧收缩预期强化（如出口税调整），锡价易涨难跌，库存影响需监控。
  • 工业硅：硅料招标价环比下降，导致盘面弱势，核心视库存变化。
  • 碳酸锂：偏强震荡，澳矿减产和国内检修提供支撑，下游需求修复良好，公司公告加强市场看涨情绪。

• 总体判断与建议：建议投资者注重库存数据和供需细节，短期策略如锌或碳酸锂的正套机会可考虑，但长期需谨慎美元和宏观经济风险。免责声明：务必阅读正文后的免责条款部分，所有观点基于当前数据，市场变化可能影响结果。