20220905-德邦证券-德邦宏观政策追踪日报——2022年9月4日_3页

宏观点评总结

核心内容概述

本报告为德邦证券宏观政策追踪日报，发布于2022年9月4日，主要分析了境内与境外的货币财政政策动态，以及相关的宏观经济数据。报告还包含分析师的背景信息、投资评级说明和法律声明，强调了投资风险提示。

主要观点与关键信息

1. 境内货币财政政策

• 逆回购操作：本周央行公开市场有100亿元逆回购到期，同时进行了100亿元逆回购操作，实现资金投放规模与到期量完全对冲。
• 下周预期：下周将有100亿元逆回购到期，每日到期金额为20亿元。

2. 境外货币财政政策

• 美国：

  • 8月新增非农就业31.5万，略高于预期，但为2021年4月以来最小增幅。
  • 失业率意外上升至3.7%，为1月份以来首次上升。
  • 就业参与率升至62.4%，为2020年3月以来最高。
  • 时薪环比增长0.3%，同比上升5.2%，均低于预期。

• 俄罗斯：

  • 下半年计划出口3000万吨粮食。

• 乌克兰：

  • 8月商品出口额同比增长13.9%，达到33.6亿美元，为自2月24日以来最高，但较1月份下降44%。

• 德国：

  • 天然气储备量约为83%，尚未完成供暖季存储目标。

• 瑞典：

  • 政府呼吁将天然气价格与电力定价体系脱钩，以降低电价。

• 印度：

  • 央行要求借贷平台在11月底前全面落实数字贷款监管新规。

3. 全球经济与市场风险提示

• 疫情扩散风险：若疫情超预期扩散，可能对经济复苏产生负面影响。
• 海外紧缩风险：若海外货币政策超预期收紧，可能对全球市场造成压力。
• 全球通胀风险：输入型通胀可能构成下半年的重要风险。

投资要点总结

• 资金面：国内资金面保持平稳，央行通过逆回购操作实现对冲。
• 就业数据：美国就业数据呈现分化，新增就业虽高于预期，但失业率上升，显示就业市场压力加大。
• 能源与粮食：德国天然气储备不足，瑞典尝试降低电价，俄罗斯和乌克兰粮食出口有所回升，但整体仍受地缘政治影响。
• 政策动向：印度加强数字贷款监管，反映其对金融体系稳定性的重视。

分析师简介

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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图表信息

• 图1：最新全球基准利率
  图表来源：Wind，德邦研究所