20180312-华泰证券-中小市值_新股次新股专题报告_富士康股份36天闪电过会创记录_15页_1mb

行业周报总结：2018年03月12日

核心内容概述

本报告聚焦于A股市场中小市值行业，主要围绕新股发行、次新股表现、IPO过会情况及一级市场动态展开分析。重点包括富士康工业互联网股份有限公司36天闪电过会、次新股市场情绪高涨、高成长次新股组合推荐、本周新股申购建议以及直播平台融资与IPO热潮。

主要观点

1. 市场情绪升温，次新股表现活跃

• 两会期间，市场情绪明显升温，各大指数全线收涨。
• 中小创指数连续两周跑赢大盘蓝筹，创业板指上涨4.77%，中小板指上涨2.80%。
• 次新股指数全周收涨11.40%，表现优于其他主要指数。
• “独角兽”概念成为市场情绪催化剂，利好TMT板块，但随着两会结束和年报季到来，缺乏业绩支撑的超涨个股可能面临调整压力。

2. 富士康股份36天闪电过会创A股记录

• 3月8日，富士康工业互联网股份有限公司通过IPO审核，从申报到过会仅用36天，创A股最短记录。
• 2017年公司营收达3545.44亿元，净利润159.52亿元，是EMS行业龙头。
• 公司登陆A股有望成为市值最大的科技股。

3. 淘金次新：高成长是优质次新股的核心驱动力

• 高成长是优质次新股获得高估值的核心驱动力，是题材炒作的核心逻辑。
• 报告筛选出2017年下半年以来上市的次新股，其中2014-2016年净利润增速高于20%，且2017年业绩快报净利润增速高于50%的公司，组成高成长次新股组合。
• 盈趣科技为高成长代表，2017年净利润增长120.86%，营收、净利润、经营现金流净额CAGR分别为60.37%、94.32%、76.74%。

4. 本周新股申购建议关注彩讯股份

• 本周有宏川智慧、湖南盐业、彩讯股份三只新股进入申购阶段，其中彩讯股份值得关注。
• 彩讯股份主营互联网和移动互联网领域的软件开发和业务运营，为中国移动提供139邮箱全网运营服务。
• 2015-2017年净利润CAGR为38.48%，2014-2017年综合毛利率高于通信软件行业，显示其良好的盈利能力。

5. 一级市场动态

• 上周一级市场共披露7起募资事件，总金额达22.90亿元。
• 融资与并购事件达92起，融资规模达122.88亿元，其中斗鱼TV40亿元E轮融资为最大项目。
• 腾讯69亿元领投虎牙和斗鱼，推动直播平台IPO热潮，虎牙已提交赴美上市申请，斗鱼拟赴港上市。

关键信息

IPO与打新

• 上周证监会审核1家企业的IPO申请，核发3家IPO批文，筹资总额不超过17亿元。
• 富士康股份从申报到过会仅36天，创A股记录。
• 本周可申购公司包括宏川智慧、湖南盐业、彩讯股份，其中彩讯股份为推荐关注对象。

次新股表现

• 上周次新股指数上涨11.40%，涨幅领先。
• 万兴科技、威唐工业、太龙照明等次新股涨幅显著。
• 上周开板次新股平均涨停板数量回暖，平均开板涨幅为116.6%。

高成长次新股组合

• 筛选出高成长次新股组合，包含盈趣科技、药石科技、设研院、金龙羽、威唐工业、富满电子、杰恩设计。
• 这些公司具备较高的成长性，2014-2016年净利润增速均高于20%，且2017年业绩快报净利润增速高于50%。

直播平台IPO热潮

• 腾讯69亿元领投虎牙和斗鱼，推动直播行业IPO进程。
• 虎牙已提交赴美上市申请，斗鱼拟赴港上市。
• 映客、花椒直播等平台也计划赴港IPO，显示直播行业正迎来上市高峰。

风险提示

• 新股次新股进一步引发监管关注。
• 新股业绩不达预期可能影响市场表现。

图表要点

• 图表1：中小创涨幅领先大盘蓝筹。
• 图表2：次新股指数全周收涨11.40%。
• 图表3：上周涨幅前十的次新股。
• 图表4：上周跌幅前十的次新股。
• 图表5：上周开板次新股。
• 图表6：上周开板新股平均涨停板数量回暖。
• 图表7：上周开板新股平均开板涨幅回升。
• 图表8：高成长次新股。
• 图表9：上周证监会审核1家企业IPO申请。
• 图表10：上周过会公司主营业务一览。
• 图表11：2018年以来每周过会数量与过会率。
• 图表12：2018年以来每周IPO批文发行数量及拟募资规模。
• 图表13：天邑通信2014-2016年营收、净利润增长情况。
• 图表14：上周IPO获批公司主营业务一览。
• 图表15：申请IPO企业中六成以上在等待受理。
• 图表19：2017H1彩讯股份营业收入85%来自技术服务。
• 图表21：彩讯股份2014-2017年净利润CAGR为38.48%。
• 图表22：彩讯股份2014-2016年综合毛利率高于通信软件行业。
• 图表25：斗鱼和虎牙直播力争游戏直播上市第一股。

总结

本报告详细分析了A股中小市值行业近期的市场表现、IPO进程及次新股投资策略，强调了高成长性在次新股估值中的核心作用。富士康股份的闪电过会展示了IPO市场的加速趋势，而次新股整体表现强劲，尤其在“独角兽”概念带动下。同时，直播平台融资与IPO热潮反映了资本市场对新兴行业的关注。投资者应关注高成长次新股组合，如彩讯股份，同时警惕新股业绩不达预期及监管风险。