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国债

市场动态：

• 央行净投放1590亿元，资金面偏紧。
• 国债期货集体上涨，30年期涨幅达0.47%，中美利差倒挂幅度收窄至-1.28%。
• 十年期美债收益率+3BP，人民币兑美元小幅下降。

建议：

• 震荡思路，关注美债走势及汇率变化。

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有色金属

铜：

• 价格高位震荡，进口铜到货对升水承压。
• 政策发力、美元回落支撑需求，建议谨慎做多，关注前期高点压力。

铝：

• 社会库存降至近五年低位，消费进入淡季，预计震荡区间18000-20000。
• 铝厂复产影响供应，库存偏低支撑价格。

锌：

• 库存处于高位，进口铜到货影响升水，建议谨慎做多。

镍：

• 钢强镍弱格局延续，进口环比增加，短期震荡微偏空，关注5-9正套机会。

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煤焦钢

钢铁/热卷：

• 供给端减产，需求季节性回落，冬储价格中枢3850元/吨，建议震荡微偏空。

铁矿：

• 价格回调，钢厂利润或有返多机会，5-9正套参考。

焦煤/焦炭：

• 需求盈利扩大，市场拉涨，轻仓高抛低吸为主。

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能源化工

原油：

• WTI/Brent小幅收跌，安哥拉退出OPEC利空，供需博弈短期震荡。

甲醇：

• 开工率下行，进口压力大，需求疲软，预计震荡偏弱。

PTA：

• 成本支撑强，聚酯开工下滑，红海事件延续上涨动能，TA价格偏强。

乙二醇：

• 多头信心受支撑，短期震荡偏强，关注前期阻力位。

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农产品

棕榈油：

• 库存下降，产量减缓，但南美天气恢复、国内到港增加压力加大，油脂震荡运行。

粕类：

• 巴西天气改善，国内进口增加，供给宽松，粕类震荡偏弱。

白糖：

• 糖厂开榨增产，利空糖价，短期震荡偏弱，等待备货需求。

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后市展望

• 短期需关注利差、库存变化；
• 重点关注中美货币政策、冬储政策、天气/环保等扰动。