20260420-铜冠金源期货-铝周报_霍尔木兹海峡问题反复_铝价高位震荡_8页_854kb

铝行业周度总结（2026年4月14日-4月17日）

核心内容概述

本周铝行业整体呈现高位震荡的态势，市场波动主要受美伊谈判进展及中东局势影响。电解铝与铸造铝市场均表现出一定的成本支撑，但下游需求疲软限制了价格进一步上涨的空间。

主要观点

1. 电解铝市场

• 市场波动：由于美伊谈判反复，霍尔木兹海峡的畅通与封闭交替出现，导致市场风险偏好波动。
• 供应端：印度韦丹塔电解铝厂发生事故，影响新增产能投放；印尼及内蒙古新增产能持续爬产。
• 需求端：国内铝加工行业开工率维持在64.7%，消费结构分化特征明显。
• 库存情况：铝锭社会库存小幅增加至142.3万吨，库存压力不大。
• 价格走势：SHFE铝连三价格周涨幅达545美元/吨，LME铝3个月价格下跌39美元/吨，沪伦铝比值微升。
• 成本与利润：电解铝理论平均成本下降93.5元/吨，周度平均利润上升433.5元/吨，显示成本支撑较强。
• 展望：预计铝价将高位震荡，短期上行驱动减弱，但供应端扰动预期仍存。

2. 铸造铝市场

• 开工率：铝合金开工率回落至59.2%，市场成交改善有限。
• 价格竞争：市场价格竞争激烈，企业利润收窄，出货节奏放缓。
• 成本支撑：废铝价格迅速上涨，与原铝价格疲软形成对比，成本支撑增强。
• 库存情况：交易所仓单库存小幅增长至3万吨，但整体库存仍较低。
• 价格走势：铸造铝SMM现货价格上涨100元/吨，保泰现货价格持平。
• 展望：铸造铝价格偏强，但因高价抑制下游消费，上方空间受限。

关键信息

一、交易数据概览

二、宏观经济与行业数据

• 美伊谈判：第二轮会谈尚未达成一致，霍尔木兹海峡局势反复，影响市场情绪。
• 美国PPI：3月同比上涨4%，环比上涨0.5%，低于市场预期。
• 中国GDP：一季度实际GDP同比5.0%，前值4.5%；3月工业增加值同比5.7%，前值6.3%。
• 出口数据：3月中国出口未锻轧铝及铝材48.5万吨，累计1-3月出口量同比增加6.5%。
• 存储许可：芝商所批准GKE Metal Logistics在港存储用于交割的铝锭与铅锭。

三、供需与库存变化

• 电解铝库存：小幅增加0.1万吨至142.3万吨，库存压力有限。
• 铸造铝库存：交易所仓单库存增长32吨至3万吨，但整体库存仍处于低位。
• 废铝价差：佛山精废价差下跌150元/吨，上海精废价差下跌110元/吨，显示废铝供应偏紧。

风险因素

• 美联储政策：可能对全球市场产生影响。
• 美伊冲突超预期缓解：若冲突迅速解决，可能对铝价形成下行压力。

行情展望

• 电解铝：预计高位震荡，供应端扰动预期逐步降温，但中东产能复产周期较长。
• 铸造铝：价格偏强，但因高价抑制消费，上方空间受限。

行业要闻

1. 中国3月出口未锻轧铝及铝材48.5万吨，1-3月累计出口量同比增加6.5%。
2. 芝商所批准GKE Metal Logistics在港存储用于交割的铝锭与铅锭，存储容量为6500公吨。

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