20250302-国盛证券-农林牧渔行业周报_一号文件始终重视粮食安全_重视种业科技_12页

证券研究报告：农林牧渔行业周报总结

本周观点

农业板块本周整体表现优于大盘，但生猪价格继续下跌，猪肉价格亦有所下滑，市场情绪略有偏弱。生猪养殖利润持续承压，但估值处于相对低位，龙头企业具备较好的投资价值。家禽市场呈现价格回升趋势，白羽鸡苗价格大幅上涨，行业景气度有所提升。转基因品种审定落地，板块投资潜力显著。

核心政策与事件

1. 2025年一号文件发布：继续强调粮食安全，提出“稳定粮食播种面积，提升产能”，并深化种业振兴，支持智慧农业与生物育种产业化，拓展人工智能、低空经济等应用场景。
2. 玉米供需改善：2024/25年度玉米进口预计大幅下降，国内产量增长显著，价格支撑较强。种业政策转向“体系化运作”，细分领域增长空间扩大。

行业表现

• 生猪养殖：

  • 全国瘦肉型肉猪出栏价下跌22%，猪肉批发价下跌28%，自繁自养利润继续收窄。
  • 当前估值处于相对低位，龙头股如牧原股份、温氏股份、唐人神等具备投资价值。

• 家禽养殖：

  • 白羽肉鸡价格周环比上涨39%，肉鸡苗价格飙升90%，毛鸡价格回升，市场情绪逐步回暖。
  • 推荐关注益生股份、圣农发展、民和股份等公司。

• 转基因与种业：

  • 转基因品种进入商业化阶段，预期将带动种业企业业绩增长，投资机会显著。

大宗商品与数据

• 玉米与大豆：玉米价格小幅上涨，进口量减少，供应端偏强。大豆及豆粕价格下行，但仍有低位支撑。
• 其他农产品：棕榈油、菜粕、白糖等价格波动加剧，短期需关注天气及进口政策变化。

投资建议

• 增持评级：农林牧渔行业继续看好，重点推荐种业、智慧农业及具备成本优势的养殖龙头。
• 关注方向：
  • 转基因商业化加速带来的产业链机会；
  • 猪周期下行中估值优势明显的养殖企业；
  • 家禽养殖板块情绪修复后的投资机会；
  • 食品加工业、智慧农业相关企业。

风险提示

• 价格波动：大宗商品价格受天气、周期等影响较大；
• 政策变动：种业支持政策落地进度存不确定性；
• 疫病与竞争：养殖疫病及行业竞争可能影响公司盈利预期。

国盛证券研究所