20170726-安信证券-电力设备_新能源专题报告之一_光伏平价之路还有多远_39页_1mb

报告摘要

本报告分析了我国光伏行业的发展现状及未来趋势，重点探讨了光伏实现平价上网的路径和时间表，以及行业面临的挑战与机遇。通过产业链各环节的技术创新和成本下降，光伏度电成本持续降低，平价上网逐渐成为可能。同时，报告提出投资建议，指出具备成本优势和效率优势的企业将成为推动光伏平价上网的重要力量。

产业规模扩大与技术创新：光伏产业链各环节持续扩大产能，技术创新显著降低了成本和提高了效率，推动了我国光伏装机规模的快速增长。
摆脱补贴依赖：光伏行业的发展依赖补贴，但随着补贴持续下降和拖欠问题严重，实现市场化驱动成为必然趋势。
平价上网的关键：降低系统成本和提高发电量是实现平价上网的关键，通过技术进步和政策支持，预计Ⅱ类和Ⅲ类资源区将在2020年率先实现平价上网，I类资源区将在2021年实现。
投资建议：重点关注具备成本优势和效率优势的企业，如通威股份、隆基股份、中来股份、阳光电源和东方日升，同时看好分布式光伏运营龙头林洋能源。
风险提示：光伏标杆上网电价下调幅度高于预期、产业链成本下降幅度低于预期、弃光限电改善低于预期等。

光伏产业链结构：上游为晶体硅原料采集和加工，中游为电池和组件制造，下游为电站系统集成和运营。
多晶硅生产：国内多晶硅产能和产量持续增长，2016年产量达19.4万吨，占全球总产量的48.5%。改良西门子法是主流工艺，硅烷流化床法市场份额有望增加。
硅片切割技术：金刚线切割技术在多晶硅片领域有望快速发展，通过减少硅片损耗和提高生产效率，显著降低成本。
电池片技术：高效电池如PERC技术推动电池转换效率提升，2016年单晶和多晶组件平均转换效率分别达到17%和16.1%，预计2020年将有显著提升。
组件成本下降：组件成本持续下滑，2016年底主要企业生产成本降至0.4美元/瓦左右，未来通过技术改进和规模效应，成本将进一步降低。
电站运营情况：2016年新增装机容量达34.54GW，但增速趋缓，分布式光伏成为新的增长点，预计2017-2020年年均复合增速超过55%。
弃光限电问题：2016年全国弃光电量达74亿千瓦时，光伏发电小时数逐年下降，需通过政策支持和输电技术改善来解决。
LCOE与平价上网：LCOE（平准发电成本）是衡量光伏经济性的关键指标，系统投资成本和发电小时数是影响LCOE的最主要因素。