20221027-西南证券-宇信科技-300674.SZ-Q3营收实现高增_创新+信创业务双面开花_4页_1mb

公司Q3业绩总结

核心内容

公司发布2022年第三季度报告，实现营业收入26.4亿元，同比增长28.5%；归母净利润1.1亿元，同比下降27.5%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下降11.6%。其中，单Q3营收10.4亿元，同比增长47.8%；归母净利润亏损876.3万元，同比下降140.3%；扣非归母净利润亏损226.0万元，同比下降111.2%。

三大业务线表现

• 软件开发业务：前三季度营收18.1亿元，同比增长10.8%。Q3斩获城商行3000万级大单，UDIY、零售数字化运营平台、对公数字运营平台等新产品推广顺利。
• 信创相关硬件业务：前三季度营收7.1亿元，同比增长111.7%。三季度中标多个登记结算机构、城商行、农商行项目，随着金融信创行业加速落地，该业务将释放成长潜力。
• 创新运营业务：前三季度营收1.2亿元，同比增长40.2%。持续深耕存量客户，顺利续约；同时拓展增量客户，与农商行和非银头部互联网企业签署合作，业务进入增长“快车道”。

毛利率与费用端分析

• 毛利率：前三季度为28.4%，同比下降6.94个百分点，主要由于项目集中于四季度交付导致成本刚性增加，以及低毛利率的硬件业务收入占比提升。
• 费用率：销售/管理/研发费用率分别为3.0%、7.2%、13.9%，同比下降0.97pp、2.81pp、0.28pp，费用端呈现改善趋势。
• 展望：四季度公司将加速恢复，人均创收有望大幅增长，利润增长弹性值得期待。

金融信创进展

• 金融信创在经历试点后于2022年全面铺开，行业推进节奏加快。
• 公司与近100家合作伙伴共建生态信创圈，深度适配国产操作系统、数据库和中间件。
• 四大软件产品在全栈信创环境中的成功适配，助力公司在新一轮银行IT建设周期中受益。

盈利预测与投资建议

• 预计2022-2024年每股收益（EPS）分别为0.62元、0.78元、0.97元。
• 当前股价对应的PE分别为26倍、21倍、16倍，维持“买入”评级。
• 公司多年深耕银行IT解决方案，客户资源稳定，产品线丰富，受益于金融信创需求增长，营收和利润增长可期。

风险提示

• 金融信创推进不及预期
• 银行下游需求不及预期
• 创新运营业务拓展不及预期
• 行业竞争加剧

财务指标预测

公司基本面数据

财务分析指标

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上

• 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间

• 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

风险提示

• 金融信创推进不及预期
• 银行下游需求不及预期
• 创新运营业务拓展不及预期
• 行业竞争加剧